Thị trường gần đây đang xôn xao về câu chuyện các cá mập lớn mua vào Bitcoin điên cuồng, nhưng Giám đốc Nghiên cứu CryptoQuant Julio Moreno đã trực tiếp tiết lộ sự thật vào ngày 3/1 — đó thực chất là một sự hiểu lầm tập thể.

Tín hiệu cá mập tăng lượng nắm giữ, về cơ bản bắt nguồn từ một thủ thuật của các sàn giao dịch: gom các vị trí nắm giữ phân tán thành một số địa chỉ lớn, tạo ra ảo tưởng thị trường có cá mập đang tích trữ mạnh mẽ. Thực tế, khi loại trừ các địa chỉ của sàn giao dịch, số dư Bitcoin của cá mập không những không tăng mà còn giảm đi. Ngay cả những địa chỉ nắm giữ từ 100 đến 1000 BTC (bao gồm cả các vị trí ETF), cũng không thể hiện sự gia tăng như thị trường kỳ vọng.

Dữ liệu còn gây sốc hơn nữa: Nhu cầu thực sự của Bitcoin theo tháng đang thu hẹp lại, theo năm tốc độ tăng trưởng rõ ràng chậm lại, sắp chạm mức âm.

Điểm mấu chốt của Julio là chỉ ra sai lầm tư duy trong giới crypto — quá nhiều người quen dùng biến động giá để phân chia chu kỳ bò và gấu, trong khi thực ra cần tập trung vào nhu cầu thực tế. Ông còn nói rằng, nếu Bitcoin trong một khung định giá nào đó ngày càng trở nên "định giá thấp", thì vấn đề không phải là thị trường phản ứng chậm, mà chính là mô hình này đã đến lúc cần cập nhật.

Phân tích này thực sự đã dập tắt cơn sốt "cá mập lớn" gần đây. Các anh em trong giới crypto vẫn cần phải hiểu rõ mối quan hệ cung cầu, đừng để ảo giác dữ liệu dẫn dắt theo cảm tính.