Nhìn vào diễn biến của ETH trong những ngày gần đây, thị trường thực sự là chiến trường của phe bò và phe gấu. Tôi đã tổng hợp dữ liệu mới nhất về "Thông tin tiền thông minh" trên chuỗi, và thực sự bị sốc — các cá mập gấu có tới 747 vị trí, gấp hơn 4 lần số lượng các vị trí của phe bò! Thậm chí giá đã tăng lên 3128 USD, khoản lỗ chưa thực hiện của nhóm gấu này đã lên tới 1,2 tỷ USD, nhưng không ai bỏ chạy, họ đã biến khoản lỗ này thành "tường chiến lược chi phí cao" đè nặng trên thị trường.

Trước tiên, chúng ta cần làm rõ "dữ liệu tiền thông minh" là gì — nói đơn giản, đó là tình hình vị thế của các tổ chức và cá nhân lớn có quy mô vốn cực kỳ lớn. Những "người chơi" này hành động thường phản ánh chính xác hướng chơi của thị trường, đáng tin cậy hơn nhiều so với những phân tích toàn nói phét. Mâu thuẫn cốt lõi của dữ liệu này hiện tại rõ ràng: giá đang tăng, nhưng phe gấu vẫn kiên quyết không chịu thua.

Theo cách nghĩ thông thường, khi giá phá vỡ mức hỗ trợ, khoản lỗ chưa thực hiện lớn như vậy, phe gấu sớm muộn cũng phải cắt lỗ rút lui. Nhưng họ lại không làm thế. Điều này không phải là liều lĩnh vô ý thức, mà có lý do đằng sau. Thứ nhất, những người chơi được gọi là cá mập gấu, vốn đầu tư ít nhất cũng phải hàng tỷ USD hoặc hơn thế nữa, khoản lỗ 1,2 tỷ USD đối với họ có thể chỉ như một hạt cát trong sa mạc. Điều này có nghĩa là họ có đủ "vũ khí" để chống đỡ, không gặp nguy cơ phá sản về tài chính. Thứ hai, những người giữ vị thế lớn như vậy thường không hoạt động trong ngắn hạn, chu kỳ chơi của họ tính bằng tháng hoặc quý, biến động giá ngắn hạn không ảnh hưởng nhiều đến quyết định của họ. Quan trọng hơn, thái độ "Chấp nhận lỗ để giữ vững vị thế" này chính là một tín hiệu gửi đến thị trường — họ vẫn tự tin vào xu hướng tiếp theo.