Gần đây tôi đã xem xét thị trường và nhận thấy nhịp điệu hoàn toàn đã thay đổi. Bitcoin sau khi giảm từ đỉnh 12.6 nghìn USD đã nằm im trong khoảng 8.5 đến 9 nghìn USD suốt ba tuần. Đừng nghĩ đây chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật đơn thuần — thực tế là các nguồn vốn lớn đang âm thầm chuyển đổi. Những nhà đầu tư nhỏ lẻ đã mua vào trong cơn sốt Meme coin năm ngoái giờ đây gần như đã được các tổ chức tiếp nhận. Chỉ số sợ hãi và tham lam trở lại mức 52, bạn có thể cảm nhận rõ ràng sự giảm nhiệt của cơn điên trên thị trường, mọi người bắt đầu bình tĩnh quan sát.

Tiền đã chảy đi đâu? Đặc biệt thú vị. Những Meme coin và chuỗi công khai đang bị bán tháo liên tục, nhưng dòng tiền mới có hai hướng rõ ràng. Một là trên lĩnh vực RWA, sau khi dự luật stablecoin của Mỹ được ban hành, token hóa trái phiếu Mỹ và cổ phần lại trở nên sôi động, các nền tảng như Ondo và Link ghi nhận khối lượng giao dịch đạt đỉnh mới. Một là hạ tầng AI agent, thị trường không còn mải mê với các khái niệm nữa mà đang tìm kiếm những công cụ thực sự cho phép các chương trình AI thanh toán lẫn nhau, các dự án như Bittensor và Virtuals trở thành tâm điểm.

Có vài đồng coin thể hiện rất kỳ lạ. Monero trong năm 2026, khi quy định siết chặt hơn, giá lại tiến gần đỉnh lịch sử 519 USD, khối lượng giao dịch tăng gấp ba lần, rõ ràng có các nhà lớn đang tích trữ ngoài sàn. Dự án Midnight của nhà sáng lập Cardano, chuỗi riêng tư của dự án này, giá không theo kịp thị trường chung, giao dịch hôm nay rất sôi động nhưng độ nóng trên mạng xã hội lại rất thấp, trông như các tổ chức đang chuẩn bị sẵn sàng. Còn Holo, dự án cũ bỗng nhiên tăng 33%, nguyên nhân là do framework phân tán của nó được ứng dụng trong xác minh dữ liệu huấn luyện AI, lần này không phải là phô trương mà thực sự có nhu cầu thúc đẩy.

Trong ngắn hạn, cần chú ý đến vài điểm này. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ sắp được công bố, dự kiến tăng thêm 50,000 đến 55,000 việc làm, nếu thấp hơn con số này, Bitcoin có thể giảm thẳng xuống 82,000 USD. Hôm nay còn có hai quan chức Fed phát biểu, cần nghe xem họ có thay đổi dự báo về mức giảm lãi suất trong năm nay không. Ngoài ra, một dự án Layer 2 chính thống sẽ có lượng token lớn được mở khóa vào ngày mai, áp lực bán không thể xem nhẹ. Gần đây, hoạt động giao dịch tự động AI tăng lên, các cuộc tấn công phishing cũng nhiều hơn, đừng quên kiểm tra quyền ủy quyền hợp đồng thông minh.

Thị trường hiện đã bước vào giai đoạn phân tích lý trí, thời kỳ mua đuổi theo đỉnh đã qua. Cơ hội thực sự nằm ở RWA và lĩnh vực riêng tư, hai lĩnh vực này trong ngắn hạn có độ chắc chắn cao nhất.