Trích dẫn về cà phê toàn cầu đối mặt với áp lực giữa các tín hiệu cung ứng hỗn hợp và biến động thời tiết

Thị trường và Động thái Cung ứng

Hợp đồng tương lai cà phê cho thấy hiệu suất trái chiều trong tuần này, với hợp đồng arabica tháng 3 giảm -0.55% trong khi hợp đồng robusta tháng 1 tăng +1.06%, phản ánh sự bất ổn rộng hơn trên thị trường cà phê toàn cầu. Những biến động giá này diễn ra khi các nhà giao dịch tiêu hóa các câu chuyện cung ứng cạnh tranh từ các khu vực sản xuất chính trên thế giới.

Hàng hóa này đang đối mặt với những thách thức cấu trúc từ dự báo sản lượng mạnh mẽ. Cơ quan Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại quốc USDA báo cáo rằng sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 dự kiến đạt mức kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng +2.0% so với cùng kỳ năm trước. Trong tổng tăng trưởng này, sản lượng arabica dự kiến giảm -4.7% xuống còn 95.515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta sẽ tăng +10.9% lên 83.333 triệu bao. Những xu hướng trái chiều này đã tạo ra câu chuyện của hai thị trường trong phức hợp cà phê toàn cầu.

Xu hướng Sản xuất và Xuất khẩu Khu vực

Việt Nam, nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới, tiếp tục mở rộng dấu ấn một cách mạnh mẽ. Sản lượng cà phê năm 2025/26 của nước này dự kiến tăng +6% so với cùng kỳ lên 1.76 MMT (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Dữ liệu xuất khẩu gần đây nhấn mạnh đà này—lượng cà phê xuất khẩu tháng 11 của Việt Nam tăng +39% so với cùng kỳ lên 88.000 tấn, trong khi xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 11 tăng +14.8% so với cùng kỳ lên 1.398 MMT.

Trong khi đó, Brazil đối mặt với những thách thức về sản lượng mặc dù đã có những điều chỉnh lạc quan trước đó. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của nước này, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao vào tháng 12, mặc dù USDA sau đó dự báo giảm -3.1% cho năm 2025/26 xuống còn 63 triệu bao. Khu vực trồng arabica lớn nhất của Brazil, Minas Gerais, chỉ nhận được 76% lượng mưa trung bình lịch sử trong tuần kết thúc ngày 19 tháng 12, làm dấy lên lo ngại về sự phát triển của mùa vụ.

Ảnh hưởng Thời tiết và Gián đoạn Cung ứng

Indonesia nổi lên như một biến số cung ứng quan trọng sau các rối loạn thời tiết gần đây. Lũ lụt diện rộng đã làm hư hại khoảng một phần ba các trang trại arabica của nước này ở miền Bắc Sumatra, khiến Hiệp hội Xuất khẩu và Ngành công nghiệp Cà phê Indonesia cảnh báo về khả năng giảm xuất khẩu lên tới 15% cho mùa vụ 2025-26. Là nhà sản xuất robusta lớn thứ ba thế giới, cú sốc cung ứng của Indonesia mang ý nghĩa thị trường vượt trội.

Áp lực Nhu cầu và Động thái Kho tồn kho

Mô hình mua cà phê của Mỹ cho thấy còn tồn đọng những sai lệch do thuế quan gây ra. Các nhà mua hàng Mỹ đã giảm mua cà phê Brazil 52% trong giai đoạn tháng 8-10 khi các mức thuế của thời Trump còn hiệu lực, xuống còn 983.970 bao so với năm trước. Mặc dù thuế đã được giảm, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế.

Dự trữ theo dõi của ICE cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Kho arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11 trước khi phục hồi lên 456.477 bao, trong khi kho robusta chạm mức thấp nhất trong 11.5 tháng là 4.012 lô trước khi tăng nhẹ trở lại. Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu cho năm marketing hiện tại (Tháng 10 - Tháng 9) giảm 0.3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy điều kiện thị trường đang thắt chặt.

Triển vọng Tương lai

USDA dự báo rằng tồn kho cà phê cuối kỳ năm 2025/26 sẽ giảm -5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ mức 21.307 triệu bao của năm trước, cho thấy áp lực cung vẫn còn tiếp diễn mặc dù sản lượng gần như đạt mức kỷ lục. Đối với các nhà giao dịch theo dõi giá cà phê, sự tương tác giữa sản lượng toàn cầu kỷ lục và kho tồn kho thu hẹp sẽ vẫn là biến số quan trọng quyết định hướng đi của giá trong phần còn lại của năm marketing.