Vàng, đợt tăng giá này, khi nào mới có thể dừng lại? Thay vì đoán mò, hãy lật lại sổ sách lịch sử. Trong 50 năm qua, vàng đã trải qua 5 lần giảm mạnh cấp độ lớn, mỗi lần đều ẩn chứa những logic thị trường khác nhau.

**Lần thứ nhất: Tháng 9 năm 1980 đến tháng 6 năm 1982**
Chưa đầy hai năm, giá vàng đã giảm 58.2%. Thời đó, các ngân hàng trung ương các nước để đối phó với lạm phát đã liên tục nâng lãi suất, nhu cầu vàng theo đó giảm sút. Thêm vào đó, cuộc khủng hoảng dầu mỏ dần lắng xuống, tâm lý trú ẩn an toàn cũng giảm theo, khó mà không giảm.

**Lần thứ hai: Tháng 2 năm 1983 đến tháng 1 năm 1985**
Giảm 41.35%. Kinh tế toàn cầu bước vào giai đoạn điều chỉnh, các nước phát triển bắt đầu phục hồi, các sự kiện rủi ro giảm đi có nghĩa là không ai vội vàng mua vàng để bảo hiểm. Nhu cầu giảm, giá tự nhiên đi xuống.

**Lần thứ ba: Tháng 3 năm 2008 đến tháng 10 năm 2008**
Giảm 29.5%. Lần này chơi lớn — khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn, khủng hoảng nợ châu Âu liên tiếp xảy ra, thanh khoản thị trường cạn kiệt, vàng cũng không thoát khỏi. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ còn nâng lãi suất vào thời điểm này, càng làm tình hình thêm tồi tệ.

**Lần thứ tư: Tháng 9 năm 2012 đến tháng 11 năm 2015**
Giảm 39%. Thị trường chứng khoán và bất động sản đang hút máu điên cuồng, lượng vốn lớn chảy từ vàng sang hai lĩnh vực này. Túi tiền nhà đầu tư có hạn, việc vàng bị bỏ quên là điều tất nhiên.

**Lần thứ năm: Tháng 7 năm 2016 đến tháng 12 năm 2016**
Giảm 16.6%. Thời điểm đó, kỳ vọng nâng lãi suất của đồng USD tăng cao, tăng trưởng kinh tế toàn cầu nhanh hơn, nhà đầu tư đồng loạt giảm vị thế vàng, chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn.

Nhìn kỹ vào năm lần giảm mạnh này, các yếu tố kích hoạt đều là những thứ như: chính sách lãi suất, chu kỳ kinh tế, tâm lý trú ẩn an toàn, dòng vốn chảy vào. Lần tới sẽ đến? Có thể. Nhưng thử thách thực sự là, bạn có thể tìm ra nhịp điệu giao dịch của riêng mình trong sự giao thoa giữa quy luật lịch sử và thực tại không.