Vỡ bong bóng: Sau điều chỉnh lạm phát, mốc 100.000 đô la của Bitcoin chưa bao giờ thực sự chạm tới

Tưởng tượng một nhà đầu tư đã mơ ước về việc Bitcoin vượt qua 100.000 USD từ năm 2020. Sau năm năm, khi giá danh nghĩa liên tục lập đỉnh mới, anh ta phát hiện ra rằng, nếu tính đến lạm phát, ước mơ của mình vẫn còn treo lơ lửng trên không trung. Đây chính là thực tế khắc nghiệt mà Galaxy Research tiết lộ trong phân tích mới nhất. Mặc dù Bitcoin vào tháng 10 năm 2025 đã đạt mức cao lịch sử 126.000 USD theo danh nghĩa, nhưng sau khi điều chỉnh lạm phát, giá trị thực của nó chưa bao giờ thực sự vượt qua ngưỡng tâm lý 100.000 USD.

Dựa trên dữ liệu của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, tính đến tháng 11 năm 2025, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước. Kể từ năm 2020, sức mua của đô la Mỹ đã giảm khoảng 20%. Điều này có nghĩa là, một đô la ngày nay chỉ có thể mua được khoảng 80% hàng hóa và dịch vụ so với năm 2020.

Giá Bitcoin dưới tác động của lạm phát

Chủ tịch Galaxy Research, Alex Thorn, đã đưa ra một quan điểm phá vỡ nhận thức thông thường: Bitcoin chưa bao giờ vượt qua 10.000 USD sau khi điều chỉnh lạm phát. Phân tích của ông dựa trên một logic đơn giản nhưng thường bị bỏ qua — giá trị thời gian của tiền tệ. Thorn sử dụng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ để quy đổi giá danh nghĩa của Bitcoin về giá trị đô la Mỹ của năm 2020. Sau phép tính này, đỉnh cao danh nghĩa 126.000 USD của Bitcoin vào tháng 10 năm 2025 chỉ tương đương với khoảng 99.848 USD theo sức mua của đô la năm 2020.

“Nếu bạn điều chỉnh giá Bitcoin bằng đô la của năm 2020, thì thực ra nó chưa bao giờ vượt quá 10.000 USD,” Thorn chia sẻ trên mạng xã hội về phát hiện này. Kết luận này như một gáo nước lạnh dội vào niềm đam mê thị trường chỉ chú ý đến các đỉnh cao danh nghĩa mới.

Suy giảm sức mua và câu chuyện “giao dịch mất giá”

Lạm phát không phải là một con số tĩnh, mà là một quá trình liên tục xói mòn sức mua. Theo dữ liệu mới nhất, CPI của Mỹ vào tháng 11 năm 2025 tăng 2.7% so với cùng kỳ. Dù đã giảm mạnh so với đỉnh hơn 9% vào giữa năm 2022, nhưng vẫn duy trì trên mức mục tiêu dài hạn 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Môi trường lạm phát chậm nhưng dai dẳng này đã trực tiếp làm giảm sức mua của đô la Mỹ. Kể từ năm 2020, sức mua của đô la đã giảm khoảng 20%, điều này có nghĩa là mức giá hiện tại cao gấp khoảng 1.25 lần so với bốn năm trước. Trên thị trường quốc tế, chỉ số đô la Mỹ (DXY) vào cuối tháng 12 năm 2025 dao động quanh mức 97.86 điểm, thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2025. Chỉ số này đã giảm khoảng 9.3% đến 9.7% trong cả năm 2025, là mức giảm hàng năm nặng nề nhất kể từ năm 2017.

Sự kết hợp giữa “lạm phát kéo dài + đô la yếu đi” này chính là yếu tố làm tăng câu chuyện “giao dịch mất giá” trong thị trường tiền mã hóa. Các nhà đầu tư, lo ngại về việc sức mua của pháp định giảm dài hạn, liên tục chuyển dòng vốn sang Bitcoin và các tài sản được xem là có khả năng giữ giá tốt hơn.

Cân bằng mới trong chính sách tiền tệ và độ nhạy của thị trường

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang luôn là một trong những động lực chính gây biến động giá của các tài sản như Bitcoin. Tháng 12 năm 2025, Fed đã hoàn thành lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang xuống còn 3.50% - 3.75%. Nhà phân tích thị trường Linh Tran nhận định, xu hướng giá Bitcoin gần đây phản ánh nhiều hơn sự nhạy cảm của thị trường đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ, chứ không chỉ dựa vào dữ liệu kinh tế thuần túy. Mặc dù lạm phát đã giảm từ mức cao, nhưng chỉ số CPI 2.7% cho thấy quá trình chống lạm phát diễn ra chậm và không đồng đều.

Điều này buộc Fed duy trì lập trường thận trọng, khó có thể chuyển sang chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ ngay lập tức. Sự không chắc chắn này khiến mối liên hệ giữa giá Bitcoin và kỳ vọng chính sách vĩ mô trở nên chặt chẽ và tinh tế hơn.

Tình hình Bitcoin theo giá Gate

Quay trở lại hiện tại, dựa trên dữ liệu mới nhất từ sàn Gate ngày 29 tháng 12 năm 2025, giá Bitcoin là $90,064.3, tăng 2.76% trong 24 giờ.

Mức giá này vẫn còn rõ ràng cách xa đỉnh cao theo tính toán của Galaxy Research, đã điều chỉnh lạm phát, là khoảng $99,848. Điều này cho thấy, sau khi loại bỏ yếu tố mất giá của tiền tệ, thị trường Bitcoin còn một đoạn đường dài để chinh phục ngưỡng “giá trị thực” 10.000 USD. Đối với các nhà đầu tư giao dịch trên các nền tảng như Gate, phân tích này cung cấp một góc nhìn cực kỳ quan trọng: khi đánh giá hiệu suất của tài sản, việc tăng giá danh nghĩa đôi khi chỉ là ảo giác về tiền tệ. Thực sự, sự tăng trưởng của cải phải vượt ra ngoài các con số danh nghĩa, xem xét sự biến đổi của sức mua thực tế.

Thời đại lạm phát, tuyên ngôn về giá trị lưu trữ của Bitcoin

Bitcoin thường được mệnh danh là “vàng kỹ thuật số”, một trong những câu chuyện chính là khả năng chống lạm phát như một phương tiện lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, phân tích của Galaxy Research đã tiết lộ một thực tế tinh tế: các “mốc son” của Bitcoin tính theo đô la Mỹ cũng đang bị chính lực lượng lạm phát này xói mòn. Điều này không phủ nhận giá trị của Bitcoin, mà là nâng cấp tư duy đầu tư. Nó nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, trong môi trường lạm phát, bất kỳ “đỉnh cao lịch sử” nào được định giá bằng pháp định cũng cần phải được kiểm tra qua thước đo sức mua.

Đối với người dùng trên Gate, điều này có nghĩa là, ngoài việc chú ý đến biến động giá, còn cần hiểu rõ hơn về logic vĩ mô đằng sau đồng tiền. Các công cụ phân tích dữ liệu thị trường theo thời gian thực và độ sâu của Gate sẽ giúp nhà đầu tư vượt qua màn sương của giá danh nghĩa, tiến gần hơn đến bản chất thực của tài sản.

Tính đến ngày 29 tháng 12, chỉ số đô la Mỹ dao động quanh mức 97.86 điểm, giảm gần 10% trong cả năm. Trong khi đó, giá Bitcoin trên Gate là $90,064.3, có vẻ cao, nhưng vẫn chưa chạm đến ngưỡng 10.000 USD thực tế sau điều chỉnh lạm phát. Điều này nhắc nhở mọi người tham gia thị trường rằng, trong thế giới tiền pháp định liên tục mất giá, điều quan trọng không phải là giá danh nghĩa của tài sản đạt được bao nhiêu, mà là nó đã bảo vệ được bao nhiêu sức mua. Hành trình 10.000 USD của Bitcoin, theo danh nghĩa có thể đã đạt đích, nhưng trên thước đo giá trị thực, đích đến vẫn còn xa.