#数字资产市场动态 Trong tuần lễ Giáng sinh, dòng vốn ETF giao ngay đã cung cấp cho chúng ta một cửa sổ quan sát thú vị.

Số liệu nói lên tất cả: tuần này rút ròng 7.82 tỷ USD, tổng cộng đã vượt quá 11 tỷ, trong đó IBIT của BlackRock đóng góp 1.93 tỷ rút ra, còn FBTC của Fidelity là 740 triệu. Có vẻ đáng sợ, nhưng logic đằng sau thực ra rất rõ ràng — điều chỉnh danh mục cuối năm, khóa lợi nhuận, đây là hoạt động thường lệ của các tổ chức, đừng nghĩ nó quá bi quan.

Điều thú vị nhất là gì? BTC không sụp đổ. Trước áp lực bán lớn như vậy, giá vẫn giữ quanh mức 88.000 USD. Điều này cho thấy gì? Khả năng tích lũy của thị trường thực sự rất mạnh, rất có thể có nguồn vốn dài hạn đang âm thầm tích trữ ở mức thấp.

Kinh nghiệm lịch sử đáng để tham khảo. Dòng rút ETF trong ngắn hạn thường chỉ là bước đầu của quá trình tích lũy, đà tăng thực sự thường bắt đầu khi dòng rút chậm lại và dòng vốn được bơm vào trở lại. Vậy vấn đề then chốt hiện nay là: sau Tết Nguyên Đán, các tổ chức sẽ làm gì? Họ có tái phân bổ BTC không?

Một biến số không thể bỏ qua là xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ năm 2025. Một khi bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, dòng chảy vào ETF có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Đến lúc đó, đợt rút ròng này chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn mà thôi.