Thị trường tiền điện tử thực sự hơi vắng vẻ vào cuối năm. Thị trường Giáng sinh không đến, nhưng các quỹ ETF đã chảy ra mạnh mẽ và nhiều người đánh trống trong lòng. Sự so sánh thậm chí còn đau lòng hơn: S&P 500 đã liên tục đạt mức cao mới, vàng đang tiến gần đến 4.500 USD/ounce, trong khi Bitcoin đang dao động quanh mức 87.000 USD và toàn bộ chỉ số tiền điện tử vẫn đang dao động giảm.

Có người hỏi tôi đây có phải là một bước ngoặt trong ngành không? Câu trả lời của tôi rất đơn giản: không. Nói một cách thẳng thắn, đây là hiệu suất thường xuyên của các giai đoạn biến động cao và nó là một gợn sóng ngắn hạn được khuếch đại bởi sự cạn kiệt thanh khoản trong các ngày lễ. Nếu bạn muốn thay đổi quỹ đạo dài hạn của ngành, biến động này là chưa đủ.

Tại sao bây giờ lại có nhiều biến động như vậy? Hãy nói về lý do đầu tiên - hiệu ứng kỳ nghỉ. Các nhà giao dịch đang nghỉ lễ, khối lượng thị trường giảm mạnh và các nhà tạo lập thị trường đang thu hẹp vị thế của họ. Hãy tưởng tượng một hồ bơi mà không ai chăm sóc, và một viên sỏi nhỏ có thể tạo ra sóng. Vào ngày 24 tháng 12, Bitcoin ETF giao ngay có dòng tiền ròng là 175 triệu đô la và Ethereum ETF có dòng tiền chảy ra là 57 triệu đô la, đây là một biểu hiện trực quan của thanh khoản thắt chặt.

Yếu tố thứ hai là phân bổ lại các quỹ vĩ mô. Vào cuối năm, "cuộc biểu tình Giáng sinh" trên thị trường tài chính truyền thống đã thu hút rất nhiều vốn, và các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp chạy sang mua vàng, và các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử đương nhiên bước sang một bên. Nhưng đây chỉ là hiện tượng tạm thời, và ngay sau khi kỳ nghỉ lễ kết thúc, tiền sẽ tự nhiên chảy trở lại.

Quan trọng hơn, hãy nhìn vào logic cơ bản của ngành. Ba động lực cốt lõi hỗ trợ tài sản tiền điện tử vẫn còn đó: thứ nhất, quá trình tài chính on-chain đang tăng tốc và sự chuyển đổi tài chính truyền thống sang blockchain đã trở thành xu hướng chung. Thứ hai là sự gia tăng sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Ngoài ra, các khu vực có môi trường chính sách tương đối thân thiện đang mở rộng bố cục của họ. Những thay đổi này sẽ không bị đảo ngược bởi hai tuần thắt chặt thanh khoản.

Từ một góc độ khác, biến động ngắn hạn là cơ hội cho những người nắm giữ dài hạn. Mỗi "khoảnh khắc tuyệt vọng" trên thị trường tiền điện tử trong lịch sử đã trở thành điểm bố trí của giai đoạn tăng sau này. Tình hình hiện tại về cơ bản là một sự điều chỉnh kỹ thuật sau khi thị trường tiêu hóa các mức tăng trước đó, không phải là một sự thay đổi theo hướng.