Nhìn vào tình hình hiện tại của ETH, vấn đề thực sự không nằm ở chỗ có bao nhiêu lượng bán tháo đang diễn ra, mà là nền tảng phía dưới quá phân tán.

Vị trí 2700 USD, nói trắng ra, chính là khu vực tiếp nhận cuối cùng có sự đồng thuận hiện tại. Một khi phá vỡ mức này, giá sẽ bước vào một vùng trống không, không có hỗ trợ hiệu quả nào. Còn những cá mập thực sự, những cá mập chính? Họ không rút lui, chỉ là trở nên thận trọng hơn nhiều. Các lượng token trong tay họ ngày càng tập trung hơn, quá trình tích lũy hệ thống vẫn đang tiếp tục.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy rõ điều này. Khoảng ngày 18 tháng 9 năm ngoái, một lượng lớn vốn đã xây dựng vị thế tại mức 4500 USD. Đến ngày 6 tháng 12, khi giá tăng cao, những người này thậm chí không giảm bớt vị thế. Sau đó ETH liên tục giảm, họ mới bắt đầu cắt lỗ để thoát ra. Tại mức 3100 USD, họ đã tích tụ một lượng lớn các lệnh chặn lệnh — chính là những cá mập đã xây dựng vị thế từ khoảng tháng 5 đến tháng 7 năm ngoái trong khoảng 2600-2700, và hiện tại trung bình giá của họ nằm ở mức 3100 USD.

Điều thú vị là, khoảng trước ngày 23 tháng 11, có một lượng lớn vốn đã bắt đáy tại mức 2700-2800 USD, tích tụ dày đặc, đến nay vẫn chưa có dấu hiệu giảm bớt.

Xét phân phối token, khu vực tập trung nhất hiện nay nằm trong khoảng 2700-3100 USD, tích trữ 17,9 triệu ETH, chiếm 22,6% tổng cung lưu thông. Còn tại mức 3100 USD, còn 4,43 triệu ETH, nhưng đó không phải là kháng cự khi giá hồi phục, hỗ trợ thực sự chính là 2700 USD. Giá hiện đang dao động trong vùng này, thực ra là do một số tổ chức đã có “sự đồng thuận” tại đây.

Hành vi của cá mập là minh chứng rõ nhất cho vấn đề. Những người sở hữu hơn 10 vạn ETH chính là những “người chơi” thông minh nhất trong chu kỳ này. Từ tháng 2 đến tháng 4 năm ngoái, khi ETH giảm xuống còn 1500 USD, họ là lực lượng chính trong việc gia tăng vị thế. Sau đó, khi giá hồi phục lên 3500 USD, họ bắt đầu bán ra nhanh chóng, chốt lời tại tất cả các đỉnh từ tháng 8 đến tháng 10. Đến ngày 21 tháng 11, ETH điều chỉnh về 2700 USD, nhóm này lại tiếp tục gia tăng vị thế.