Thứ Hai tuần này vàng đã một lần nữa xác lập đỉnh cao lịch sử, sức mạnh của đợt tăng giá này lớn đến mức nào? Nhìn vào so sánh tài sản thì rõ ràng — Nhà chiến lược ngân hàng Mỹ Michael Hartnett đã đưa ra một số dữ liệu gây sốc: Năm 2022, 1 ounce vàng chỉ đổi lấy 15 thùng dầu thô, còn bây giờ tỷ lệ này đã vượt quá 70 thùng. Sự thay đổi giữa tài sản trú ẩn an toàn và hàng hóa cơ bản rõ ràng như ban ngày.

Điều khiến người ta chú ý hơn nữa là khái niệm "siêu chu kỳ" đó. Nếu giá vàng còn có thể tăng hơn 10% vào năm 2026, vàng sẽ đạt lợi nhuận hai chữ số liên tiếp trong bốn năm liên tiếp. Bạn có biết điều này có nghĩa là gì không? Tình huống này chỉ xuất hiện hai lần trong vòng một trăm năm qua.

Hai lần đó là khi nào?

**Lần đầu tiên: Thay đổi lớn từ 1971-1974**

Thời đó tình hình toàn cầu bùng nổ. Lạm phát tăng vọt, xung đột địa chính trị liên tục, Mỹ còn đang chìm trong vũng lầy chiến tranh Việt Nam, năm 1973 chiến tranh Yom Kippur lại bùng nổ ở Trung Đông. Nhưng điểm mốc thực sự là tháng 8 năm 1971 — hệ thống Bretton Woods sụp đổ, đồng đô la và vàng không còn liên kết nữa. Từ đó, vàng thoát khỏi xiềng xích định giá cố định, giá trị thực sự được giải phóng hoàn toàn. Kết quả là gì? Giá vàng từ khoảng 37 USD/ounce đã tăng vọt lên 190 USD/ounce, tăng hơn 4 lần.

**Lần thứ hai: Cơn bão lạm phát đình trệ từ 1977-1980**

Chiến tranh Lạnh leo thang, hai cuộc khủng hoảng dầu mỏ liên tiếp xảy ra, kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng đình trệ lạm phát. Tỷ lệ lạm phát vượt qua mức 12%, tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng vọt lên 10.8%. Trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu dồi dào, vàng đã điên cuồng — từ 103 USD/ounce tăng lên gần 850 USD/ounce, hoàn thành mức tăng gần 8 lần. Thật sự là một đợt "huyền thoại" của thị trường.

**Bây giờ thì sao? Kịch bản dường như đang lặp lại**

Xung đột địa chính trị vẫn còn đang diễn biến phức tạp, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ làm tăng sức hút của vàng, đồng USD cũng đang chịu áp lực. Nợ toàn cầu chất đống như núi, làn sóng phi đô la hóa tiếp tục diễn ra, trong bối cảnh lớn này, vàng với vai trò "bảo hiểm tín dụng tối thượng" ngày càng được củng cố.

Chữ số nói lên tất cả. Từ năm 2025 trở đi, giá vàng giao ngay tại London đã tăng hơn 70% mỗi năm, cao nhất chạm mức 4549.9 USD/ounce. Trong nước, hợp đồng vàng tương lai tại Thượng Hải cũng đã tăng 62%. Cuộc hành trình kéo dài hơn nửa thế kỷ này vẫn chưa kết thúc.