#数字资产市场动态 $RVV Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ngày 29 tháng 12 đưa ra tuyên bố chính sách, có thể quyết định nhịp điệu của thị trường tiền mã hóa ngắn hạn không?

Có vẻ như thật sự có thể. Chúng ta hãy phân tích đơn giản logic này.

**Nếu Ngân hàng trung ương nới lỏng**——Chi phí vay vốn bằng yên duy trì ở mức thấp, điều này làm giảm chi phí cho dòng vốn đầu tư chênh lệch lãi suất. Đòn bẩy rẻ hơn một khi đổ vào, các tài sản hàng đầu dễ dàng bật tăng trở lại sau giảm, hoạt động giao dịch sôi động hơn, các vị thế đòn bẩy dài muốn thử vận may.

**Nếu giữ nguyên trạng thái**——Tình hình hiện tại vẫn giữ nguyên, nhưng đây mới là điều khó xử nhất. Yên đang mất giá, lợi suất trái phiếu JGB ở mức cao, hai điều này mâu thuẫn không thể hòa giải. Thị trường trong trạng thái không chắc chắn này liên tục thử nghiệm, các tài sản mã hóa dao động quanh kỳ vọng về thanh khoản.

**Nếu chọn thắt chặt**——Chi phí vay vốn tăng lên, các giao dịch chênh lệch lãi suất bắt đầu cắt lỗ, các tổ chức bán tháo tài sản mã hóa để trả nợ. Một khi các vị thế đòn bẩy không chịu nổi, chuỗi thanh lý mạnh sẽ xảy ra. Điều chỉnh sâu không thể tránh khỏi.

Điểm mấu chốt nằm ở đây: $TAKE $EVAA, lợi suất cao của trái phiếu JGB đang hút máu dòng vốn chênh lệch lãi suất toàn cầu. Áp lực từ yên càng lớn, không chỉ đẩy chi phí vay vốn lên cao mà còn mở rộng không gian đòn bẩy rẻ cho thị trường mã hóa. Các vị thế đòn bẩy cao đối mặt rủi ro bị thanh lý mạnh, chỉ cần có chút biến động nhỏ, tâm lý hoảng loạn sẽ làm tăng đà biến động.

Đây không phải vấn đề cơ bản, mà là vấn đề tâm lý kỳ vọng——Khi lo ngại về nợ Nhật Bản lan rộng, mức giảm của tài sản mã hóa sẽ vượt xa mọi dữ liệu cơ bản có thể giải thích.

Độ nhạy cảm của Bitcoin với tín hiệu chính sách những ngày này cực kỳ cao. Trong kỳ vọng thắt chặt, kiểm tra mức hỗ trợ, các altcoin giảm mạnh hơn; trong kỳ vọng nới lỏng, phản ứng phục hồi ngắn hạn, nhưng về dài hạn vẫn bị kẹt ở giới hạn thanh khoản toàn cầu.

Trong thời gian này, chú ý chính vào: lời tuyên bố chính sách, lợi suất JGB, xu hướng tỷ giá yên, cũng như dữ liệu thanh lý mạnh của các sàn giao dịch và tỷ lệ đòn bẩy. Những dữ liệu này liên kết lại với nhau, mới có thể nhìn rõ tính khí thực sự của thị trường.