#ETHTrendWatch

Ethereum không chỉ đang giao dịch dựa trên các yếu tố cơ bản của chính nó vào lúc này mà còn đang hoạt động trong một khuôn khổ vĩ mô và thanh khoản lớn hơn nhiều. Sự phân biệt đó quan trọng, bởi vì hiểu rõ bối cảnh thường quan trọng hơn việc cố gắng dự đoán cây nến tiếp theo.
Từ quan điểm của tôi, ETH không trong một xu hướng bị phá vỡ. Nó đang trong giai đoạn chuyển tiếp, nơi thanh khoản, vị thế và kỳ vọng vĩ mô đang làm nhiều công việc hơn các câu chuyện hoặc nâng cấp.
Tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về Ethereum về mặt cấu trúc, nhưng kiên nhẫn về mặt chiến thuật. ETH tiếp tục đại diện cho lớp thanh toán cho tài chính phi tập trung, tài sản kỹ thuật số và hoạt động kinh tế trên chuỗi. Vai trò dài hạn đó chưa thay đổi. Những gì đã thay đổi là môi trường xung quanh nó — thanh khoản chặt chẽ hơn, nhạy cảm hơn với lãi suất, và thị trường phạt nợ đòn bẩy nhanh chóng. Đây không còn là giai đoạn “mua tất cả và chờ đợi”. Đó là giai đoạn chọn lọc.
ETH hoạt động như một biểu hiện beta cao của khẩu vị rủi ro toàn cầu. Khi thanh khoản dồi dào, ETH có xu hướng vượt trội hơn. Khi thanh khoản thắt chặt, ETH cảm nhận rõ ràng và sâu sắc hơn. Hiện tại, thị trường đang cân nhắc không chắc chắn về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2025, khả năng chuẩn hóa của BOJ và các tác động của carry yen, sức mạnh của đô la và nhạy cảm với lợi suất thực, cùng các giai đoạn thanh khoản mỏng làm tăng cường các biến động. Không có gì trong số này trực tiếp tấn công các yếu tố cơ bản của Ethereum, nhưng chúng chắc chắn ảnh hưởng đến dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro.
Theo quan điểm của tôi, hướng đi ngắn hạn của ETH sẽ ít bị quyết định bởi các tiêu đề hơn là bởi lãi suất tài trợ và tích lũy đòn bẩy, cầu spot so với ưu thế của các phái sinh, dòng chảy liên quan đến ETF và vị thế của các tổ chức, cùng các thay đổi tương quan với BTC, cổ phiếu và lãi suất. Khi đòn bẩy trở nên thiên về một phía, ETH thường di chuyển theo chiều ngược lại. Đó không phải là lỗi — đó là cấu trúc thị trường đang thực hiện công việc của nó.
Một sai lầm tôi thường thấy là giả định rằng biến động bằng với yếu kém. Tôi không đồng ý. Hành động giá lộn xộn có thể mang tính xây dựng. Nó buộc các tay yếu rút lui, thiết lập lại lãi suất tài trợ, xây dựng các vùng hỗ trợ mạnh hơn, và tạo ra các điểm vào rõ ràng hơn dựa trên rủi ro. Theo những gì tôi thấy, ETH trông giống như sự xoay vòng và hợp nhất hơn là phân phối dài hạn.
Dưới đây là cách tôi đang tiếp cận Ethereum vào thời điểm này. Phần tiếp xúc dài hạn với ETH vẫn giữ vững, nhưng các giao dịch ngắn hạn nhỏ hơn và chọn lọc hơn. Tôi tránh theo đuổi đà tăng trong thanh khoản mỏng. Đòn bẩy được sử dụng một cách tiết kiệm, nếu có, và tôi chờ đợi xác nhận từ thanh khoản, không chỉ dựa vào giá. Niềm tin mà không có quản lý rủi ro không phải là chiến lược — đó là hy vọng.
Tôi giữ tư duy mở. Những điều có thể khiến tôi phải đánh giá lại bao gồm việc thắt chặt thanh khoản kéo dài mà không có dấu hiệu phục hồi, sự sụp đổ cấu trúc của hỗ trợ khung thời gian cao hơn, sự giảm liên tục trong hoạt động và sự tham gia của mạng lưới, hoặc các cú sốc vĩ mô buộc giảm đòn bẩy toàn cầu. Cho đến lúc đó, biến động đơn thuần chưa đủ để khiến tôi trở nên tiêu cực.
Ethereum vẫn đang xây dựng nền tảng dài hạn của mình, chưa đạt đỉnh. Xu hướng mạnh tiếp theo sẽ không bắt đầu khi niềm tin cao. Nó sẽ bắt đầu khi đòn bẩy bị xả sạch, thanh khoản ổn định, và kiên nhẫn cạn kiệt. Đây là thị trường để quan sát, chuẩn bị và thực thi kỷ luật, chứ không phải đuổi theo cảm xúc.
Đây là quan điểm hiện tại của tôi về Ethereum dựa trên cấu trúc, thanh khoản và kinh nghiệm. Tôi tò mò về cách các người khác đang định vị: giao dịch trong phạm vi, giữ im lặng, hoặc xây dựng vị thế dài hạn.