Bong bóng Hype VC vỡ vụn khi các dự án Crypto 2025 chìm dưới mức định giá

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Bóng bóng Hype VC vỡ tan khi các dự án Crypto 2025 chìm dưới mức định giá Liên kết gốc: https://cryptonews.net/news/analytics/32197790/ Các công ty đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực crypto đã đổ hàng tỷ đô la vào các token giai đoạn đầu trong đợt phục hồi rủi ro của năm 2025, nhưng nhiều trong số đó hiện đang giao dịch thấp hơn rất nhiều so với giá trị huy động vốn ban đầu.

Khoảng cách ngày càng lớn giữa số liệu huy động vốn tư nhân và vốn hóa thị trường công khai làm nổi bật một quá trình thiết lập lại thị trường sau khi sự lạc quan dựa trên câu chuyện đã nguội đi.

Dữ liệu mới được CryptoRank chia sẻ cho thấy hàng chục dự án được tài trợ tốt đã mất hàng trăm triệu đô la, và trong một số trường hợp gần như toàn bộ, giá trị ẩn của chúng khi token mở bán trên thị trường, đặt ra những câu hỏi mới về kỷ luật định giá trong các chu kỳ tăng giá.

Định giá VC Gặp Thực tế Thị trường Công khai

So sánh của CryptoRank về định giá VC so với vốn hóa thị trường hiện tại đã vẽ ra một bức tranh rõ rệt. Humanity Protocol, từng được định giá khoảng $1 tỷ trong các vòng gọi vốn tư nhân, nay chỉ còn khoảng $285 triệu. Plasma và ICNT cho thấy khoảng cách nhỏ hơn, với Plasma khoảng $224 triệu so với định giá $500 triệu, và ICNT gần $247 triệu so với $470 triệu.

Những mức giảm mạnh nhất khó có thể bỏ qua. Fuel Network, Double Zero và Bubblemaps đều từng có định giá hàng tỷ đô hoặc gần tỷ đô nhưng hiện đang giao dịch quanh mức $11 triệu, $373,000 và $6 triệu, tương ứng.

Camp Network và TreeHouse theo đuổi con đường tương tự, giảm từ định giá $400 triệu xuống còn khoảng $15 triệu và $16 triệu. Privasea cũng nổi bật, giảm từ $180 triệu xuống khoảng $1 triệu.

Tuy nhiên, các dự án khác cho thấy mức giảm nhẹ hơn. Ví dụ, Sosovalue duy trì khá tốt ở mức khoảng $152 triệu so với định giá $200 triệu, trong khi Yieldbasis đang giao dịch gần $34 triệu so với định giá ban đầu là $50 triệu.

Trong khi đó, Momentum và Bitlight nằm gần trung tâm hơn, với vốn hóa thị trường khoảng $43 triệu và $34 triệu sau các vòng gọi vốn định giá chúng ở mức $100 triệu và $170 triệu.

Hồi phục vốn, nhưng thận trọng thay thế sự hưng phấn

Việc thiết lập lại định giá này diễn ra ngay cả khi hoạt động VC tổng thể bắt đầu tăng trở lại vào năm 2025. Dữ liệu từ CryptoRank cho thấy đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực crypto hàng quý đã tăng lên khoảng $10 tỷ đô la trong Quý 2 năm 2025, mức cao nhất kể từ đầu năm 2022. Thêm vào đó, nguồn vốn vẫn duy trì ở mức cao gần $8 tỷ đô la trong cả Quý 3 và Quý 4.

Ngược lại, nguồn vốn trong các năm thị trường gấu giảm đều đặn, chạm đáy gần $689 triệu đô la trong Quý 3 năm 2023 trước khi ổn định trong khoảng từ $1 tỷ đến 2.5 tỷ đô la trong phần lớn năm 2024. Sự phục hồi năm 2025 theo sát đà tăng giá của Bitcoin vượt qua mức 126.000 đô la giữa năm trước khi giảm dần về khoảng 80.000 đến 100.000 đô la vào cuối năm.

Điều nổi bật không chỉ là quy mô của đợt phục hồi mà còn là thời điểm của nó. Việc phân bổ vốn lớn nhất diễn ra trong Quý 2 năm 2025, khi tâm lý thị trường mạnh nhất và giá token tăng nhanh. Nhiều dự án hiện đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức định giá của VC đã được tài trợ trong giai đoạn này, theo dữ liệu của CryptoRank.

Đối với nhiều nhà đầu tư, bài học rút ra không phải là vốn đầu tư mạo hiểm đã trở lại, mà là thị trường công khai ngày càng ít sẵn lòng chấp nhận các câu chuyện vòng gọi vốn tư nhân như một điều hiển nhiên. Như một số nhà phân tích đã lưu ý, khoảng cách giữa định giá VC và dữ liệu giao dịch trực tiếp đã trở thành một tín hiệu rủi ro thay vì một biểu tượng của sự tự tin, nhấn mạnh sự cần thiết của những kỳ vọng tỉnh táo khi dòng vốn quay trở lại crypto.