#去中心化衍生品交易 Nhìn thấy sự so sánh giữa Lighter và Hyperliquid, sự khác biệt của dự án mà tôi thấy trong những năm đó xuất hiện trong tâm trí tôi. Sự lựa chọn giữa hai con đường này, nói thẳng ra, là một cách giải thích mới về vấn đề tiền điện tử cũ - tích hợp vào hệ thống hay lật đổ hệ thống.

Lighter đi theo tư duy ngân hàng đầu tư: hợp tác với những gã khổng lồ truyền thống như Coinbase và Robinhood dường như đang cố gắng tận dụng sức mạnh, nhưng về bản chất, họ đang chiến đấu cho một vị trí "thâu tóm". Mã thông báo có tiện ích hạn chế và giống như một công cụ tài chính hơn là một nền tảng sinh thái. Tôi đã thấy quá nhiều dự án như vậy cuối cùng được tích hợp và tiêu hóa hoặc giảm xuống các đối tượng giao dịch.

Hyperliquid đang làm điều gì đó khác - nó muốn xây dựng một hệ thống tài chính song song. Việc ra mắt Ký quỹ danh mục đầu tư và sức mạnh tổng hợp với các giao thức cho vay trên lớp tương thích với EVM đều chỉ ra một hệ sinh thái hoàn chỉnh và tự nhất quán. Mã thông báo HYPE gắn chặt với hệ thống, có nghĩa là giá trị của mã thông báo không đến từ kỳ vọng cường điệu, mà từ tính thanh khoản và cách sử dụng thực tế.

Nó làm tôi nhớ đến chu kỳ năm 2017. Vào thời điểm đó, mọi người đều theo dõi sự ra đời của ERC-20, nhưng không ai thực sự nghĩ đến vai trò của token giao thức. Mười năm sau, cuối cùng chúng ta cũng thấy hai con đường rõ ràng - một là công cụ hóa và thụ động, và hai là giao thức hóa và sáng kiến.

Việc thanh lý 13 triệu đô la trên Tradexyz cũng rất trớ trêu. Các tài sản không được giao dịch 24/7 chạy hợp đồng vĩnh viễn, đó là trao đổi rủi ro lấy thanh khoản. Những bài học này thực sự đã được viết trong lịch sử, nhưng mỗi chu kỳ mới đều có những người mới để học lại.

Tranh cãi về việc phát hành coin của Lighter về cơ bản phản ánh sự khác biệt trong phán đoán giá trị của thị trường trên hai con đường này. Tương lai phụ thuộc vào việc bạn có tin rằng phi tập trung có thể thực sự thay thế tài chính truyền thống hay không.