Búa tạ giám sát cuối cùng đã sụp đổ. Ngân hàng Trung ương Lithuania gần đây đã chính thức thông báo rằng đến năm 2026, tất cả các công ty vận hành dịch vụ tiền điện tử phải có giấy phép chính thức, nếu không họ sẽ phải đối mặt với hình phạt hình sự và lên đến bốn năm tù. Đây không phải là một lời nói dối, mà là một sự thực hiện thực sự của khuôn khổ MiCA của EU ở các quốc gia khác nhau.

Những con số nói lên nhiều nhất. Hiện có hơn 370 công ty liên quan đến tiền điện tử trong nước và chỉ có 30 công ty đã chính thức nộp đơn xin cấp phép. Điều này có nghĩa là gì? Khoảng 340 người còn lại đang lặng lẽ theo dõi hoặc lặng lẽ đóng gói hành lý của họ. Một cơn địa chấn công nghiệp đã bắt đầu, nhưng tâm chấn nằm ở cấp độ chính sách.

Điều gì là trung tâm của cơn bão pháp lý này? Nói tóm lại, EU muốn đưa tài chính tiền điện tử vào khuôn khổ pháp lý của tài chính truyền thống. Nền tảng không còn được phép chơi bóng phụ và đi bộ trong vùng xám. Cấp phép, báo cáo, kiểm soát rủi ro và phân tách tài sản của khách hàng - đây đã là những yêu cầu tiêu chuẩn trong tài chính truyền thống và giờ đây chúng sẽ trở thành tấm vé vào ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tác động thực tế đối với người dùng bình thường có thể lớn hơn tưởng tượng. Thứ nhất, các nền tảng nhỏ và dự án ví với hoạt động không thường xuyên và chuỗi vốn mong manh sẽ buộc phải đóng cửa hoặc rút khỏi thị trường EU vì họ không đủ khả năng chi trả chi phí tuân thủ. Nói cách khác, không gian sống của Sàn giao dịch chim trĩ đã bị nén lại rất nhiều. Điều này nghe có vẻ tàn nhẫn, nhưng theo quan điểm của người dùng, một số lượng lớn các nguồn rủi ro đã được lọc ra.

Thứ hai, khung MiCA có các yêu cầu bảo vệ rõ ràng đối với tài sản của khách hàng. Nền tảng sẽ không tự ý chiếm đoạt tiền của người dùng để thực hiện bất kỳ hình thức giao dịch hoặc đầu tư nào. Đánh giá từ những bài học từ FTX đến Luna, không cần phải nói quy tắc này quan trọng như thế nào. Biện pháp cô lập tài sản của khách hàng có thể trực tiếp làm giảm rủi ro hệ thống của người dùng.

Nhìn vào cấp độ vĩ mô, kỷ nguyên của Lithuania, nơi từng là "thiên đường tiền điện tử", đã chính thức kết thúc. Trong vài năm qua, nhiều dự án và nền tảng đã đổ xô đến Lithuania chính xác vì các chính sách tương đối lỏng lẻo của nước này. Bây giờ các tiêu chuẩn thống nhất của EU đã hết, không gian chênh lệch giá này đã hoàn toàn biến mất. Sẽ rất khó để tìm được một nơi trong tương lai vừa có thể ở trong EU vừa thoát khỏi các quy định nghiêm ngặt.

Vậy người dùng nên làm gì bây giờ? Đầu tiên, hãy dành mười phút để kiểm tra sàn giao dịch hoặc ví bạn đang sử dụng. Xem liệu họ có đăng ký ở Lithuania hay tuyên bố có sự hiện diện của EU hay không, và nếu có, hãy chủ động tìm kiếm thông tin về MiCA trong các thông báo chính thức của họ. Quân đội chính quy từ lâu đã di chuyển và họ thường có một lộ trình rõ ràng để tuân thủ trên các bảng thông báo của họ.

Thứ hai, nếu bạn đang đặt tài sản trên một số nền tảng nhỏ, bạn có thể muốn xem xét chuyển dần sang những nền tảng tuyến đầu đã nói rõ rằng họ sẽ tích cực đăng ký giấy phép và thiết lập một hệ thống tuân thủ hoàn chỉnh. Điều này không có nghĩa là các nền tảng nhỏ chắc chắn sẽ gặp tai nạn, nhưng dưới áp lực pháp lý, xác suất rủi ro của các nền tảng lớn thực sự thấp hơn. Trong thị trường tiền điện tử, quản lý rủi ro luôn đi trước lợi nhuận.

Từ góc độ rộng hơn, làn sóng quy định mạnh mẽ này tốt cho sức khỏe lâu dài của ngành. Mặc dù sẽ có những khó khăn ngắn hạn, nhưng thị trường tiêu chuẩn hóa có thể thu hút nhiều quỹ tổ chức hơn. Các xưởng nhỏ đã bị dọn dẹp, nhưng uy tín chung của thị trường đã tăng lên. Những công ty tồn tại đã đạt được lợi thế cạnh tranh.

Sự hỗn loạn và mất trật tự cuối cùng sẽ dẫn đến các chuẩn mực và không gian tiền điện tử cũng không ngoại lệ. MiCA không nhằm mục đích giết chết ngành công nghiệp, mà để đưa nó vào khuôn khổ của hệ thống tài chính hiện đại. Hai năm tới sẽ chứng kiến sự tái cấu trúc đáng kể của ngành. Một số sẽ bị loại, và một số sẽ được trao cơ hội mới. Quyết định là của bạn, bạn chọn phe nào.