#通货膨胀 Nhìn thấy những phát biểu gần đây của Powell, những ký ức về thời điểm đó vào năm 2021 xuất hiện trong tâm trí tôi. Vào thời điểm đó, mọi người đang tranh luận liệu lạm phát là "tạm thời" hay "cấu trúc", các ngân hàng trung ương trì hoãn tăng lãi suất hết lần này đến lần khác, và thị trường đặt cược hết lần này đến lần khác rằng họ sẽ tiếp tục nới lỏng. Kết quả là, chu kỳ tăng lãi suất năm 2022 đến bất ngờ và nhiều người cúi xuống trong làn sóng thị trường đó.

Tình hình hiện tại có phần giống nhau và không hoàn toàn giống nhau. Powell nói rằng rủi ro lạm phát đang nghiêng về phía tăng và chính sách là một con đường không có rủi ro - điều này nghe giống như nói: Chúng ta đang bị mắc kẹt ở giữa. Một mặt, thuế quan và địa chính trị có thể đẩy giá cả lên cao, mặt khác, thị trường lao động vẫn đang hạ nhiệt nhưng chưa thực sự hạ nhiệt. Bản thân những bất đồng trong Fed đã minh họa cho vấn đề, với việc Goolsbee chờ đợi dữ liệu, Schmid cảm thấy lạm phát vẫn còn quá cao và Paulson nghĩ về việc cái nào có trọng số hơn giữa năng suất AI và rủi ro lạm phát.

Điều này làm tôi nhớ đến giai đoạn 2015-2016, khi các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới chiến đấu chống lại các logic kinh tế khác nhau và thị trường phải chịu đựng sự biến động lớn. Lịch sử không lặp lại, nhưng luôn có vần điệu. Nếu thuế quan đẩy giá lên như dự kiến và Fed trì hoãn hành động do hoạt động ôn hòa của thị trường lao động, chúng ta có thể đang chuẩn bị cho vòng khám phá giá tiếp theo. Nhân vật chính lần này là loại tài sản gì, chúng ta phải tiếp tục quan sát.