Chia Cổ Phiếu Có Tăng Giá Trị Cổ Phần Không? Phân Tích Hiệu Suất Lịch Sử

Khi một công ty thực hiện chia tách cổ phiếu, nó thường kích thích sự hứng thú của nhà đầu tư và sự lạc quan của thị trường. Nhưng câu hỏi thực sự vẫn còn: liệu chia tách cổ phiếu có làm tăng giá trị cơ bản của một công ty không? Câu trả lời mang tính tinh tế—mặc dù chính việc chia tách không tạo ra giá trị nội tại, phản ứng của thị trường thường kể một câu chuyện khác.

Phản ứng tích cực của thị trường đối với chia tách cổ phiếu

Chia tách cổ phiếu 10-1 của NVIDIA vào tháng 6 năm 2024 minh họa hoàn hảo hiện tượng này. Trước khi chia tách, cổ phiếu NVIDIA đã đạt mức giá chưa từng có trên 1.200 đô la mỗi cổ phiếu. Ban lãnh đạo công ty nhận thức được rằng mức giá cao như vậy có thể tạo ra rào cản tâm lý đối với nhà đầu tư cá nhân và nhân viên muốn tham gia. Sau khi chia tách, cổ phiếu giao dịch ở mức 129 đô la, làm cho việc sở hữu trở nên dễ tiếp cận hơn nhiều. Sự dễ tiếp cận này quan trọng hơn nhiều so với lý thuyết—nhưng nó lại quan trọng đối với các thành viên thị trường.

Lịch sử dữ liệu ủng hộ một mô hình hấp dẫn: các cổ phiếu trải qua chia tách thường vượt trội hơn đáng kể so với các chỉ số thị trường chung trong 12 tháng sau khi chia tách. Trung bình, các cổ phiếu sau chia tách mang lại lợi nhuận hàng năm từ 25% đến 30%, vượt xa mức trung bình lợi nhuận hàng năm của S&P 500 là 10% đến 12%.

Tại sao hiệu suất thị trường vượt xa lý thuyết

Sự không khớp giữa những gì nên xảy ra và những gì thực sự xảy ra tiết lộ nhiều điều về tâm lý nhà đầu tư. Trong khi một cổ phiếu chia tách về mặt toán học không thay đổi gì về vốn hóa thị trường hoặc giá trị cơ bản của công ty, thì giá cổ phiếu giảm còn ảnh hưởng lớn đến hành vi mua vào.

Hãy xem trải nghiệm của Apple: sau khi chia tách 4-1 vào ngày 28 tháng 8 năm 2020, giá cổ phiếu đã thiết lập lại ở mức 124 đô la. Trong vòng một năm, đến ngày 27 tháng 8 năm 2021, cổ phiếu của Apple đã tăng lên 146 đô la—tăng 16%. Mức giá thấp hơn đã thu hút nhiều vốn hơn vào cổ phiếu, tạo ra đà tăng liên tục.

Tuy nhiên, mối quan hệ giữa chia tách cổ phiếu và hiệu suất không phải lúc nào cũng đảm bảo. Tesla đã thực hiện chia tách 3-1 vào ngày 24 tháng 8 năm 2022, khi cổ phiếu giao dịch ở mức $288 mỗi cổ phiếu. Đến ngày 25 tháng 8 năm 2023, cổ phiếu đã giảm xuống còn 238 đô la—mất 18% trong khoảng thời gian đó. Tương tự, Amazon đã thực hiện chia tách 20-1 vào ngày 3 tháng 6 năm 2022 (khi cổ phiếu giao dịch ở mức 122 đô la), chỉ mang lại lợi nhuận chưa đến 2% sau một năm.

Hiểu rõ về những gì một chia tách cổ phiếu thực sự làm

Một chia tách cổ phiếu xảy ra khi một công ty tăng số lượng cổ phiếu lưu hành đồng thời giảm giá cổ phiếu theo tỷ lệ tương ứng. Nếu bạn sở hữu 100 cổ phiếu của một công ty với giá $500 mỗi cổ phiếu (tổng trị giá 50.000 đô la), thì chia tách 2-1 sẽ để bạn sở hữu 200 cổ phiếu ở mức giá $250 mỗi cổ phiếu—vẫn trị giá 50.000 đô la. Tổng giá trị thị trường của công ty vẫn không đổi, nhưng các tác động tâm lý và hành vi lại rất đáng kể.

Cơ chế chính đằng sau lợi nhuận sau chia tách hoạt động qua việc tăng tính thanh khoản và khả năng tiếp cận. Giá thấp hơn thu hút nhiều nhà đầu tư cá nhân hơn, tăng khối lượng giao dịch, và tạo ra sự chú ý của truyền thông về hành động của công ty. Sự kết hợp của các yếu tố này có thể tạo ra hiệu suất vượt trội bền vững so với thị trường chung.

Kết luận

Mặc dù chia tách cổ phiếu không tự thân làm tăng giá trị nội tại của một công ty, phản ứng của thị trường đối với các chia tách cho thấy rằng hành vi của nhà đầu tư và tâm lý thị trường mang lại hậu quả thực sự. Trung bình, các cổ phiếu trải qua chia tách vượt trội hơn thị trường đáng kể trong 12 tháng tiếp theo—mặc dù kết quả từng cá nhân có thể thay đổi đáng kể dựa trên các yếu tố cơ bản của công ty và điều kiện thị trường chung. Chính chia tách chủ yếu là một chiến lược nâng cao tính thanh khoản, nhưng một chiến lược có thể mang lại lợi nhuận tích cực đã được chứng minh qua lịch sử.