Tiệc tùng tài sản Giáng sinh: S&P 500, vàng bạc lập đỉnh mới, thị trường tiền mã hóa chờ đợi biến động

Chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao kỷ lục lần đầu tiên kể từ năm 2013 vào đêm Giáng sinh, giá vàng giao ngay vượt qua ngưỡng tâm lý 4.500 USD/oz, giá bạc tăng gần 150% trong năm 2025, với vốn hóa thị trường đạt 4,059 nghìn tỷ USD, vượt qua Apple với 4,05 nghìn tỷ USD.

Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn yên tĩnh tương đối trong kỳ nghỉ Giáng sinh, giá Bitcoin đi ngang trong điều kiện thanh khoản thấp.

01 Tiệc Giáng sinh của thị trường truyền thống

Vào đêm Giáng sinh năm 2025, các thị trường tài chính truyền thống toàn cầu đã trình diễn một vở kịch định giá hấp dẫn. Thị trường chứng khoán Mỹ, kim loại quý và một số hàng hóa lớn đồng loạt tăng giá, tạo thành một xu hướng liên kết hiếm có.

Chỉ số S&P 500 đã đạt mức cao kỷ lục lần đầu tiên kể từ năm 2013 vào đêm Giáng sinh, thị trường chứng khoán thể hiện xu hướng tăng rộng rãi, trong đó 10 trong số 11 ngành đều tăng trưởng. Tăng trưởng hàng năm của Mỹ trong quý III gần 4,3%, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư.

Trong khi đó, môi trường giá dầu thấp cũng tác động tích cực đến chi tiêu của người tiêu dùng, gián tiếp thúc đẩy thị trường chứng khoán tăng trưởng.

Thị trường kim loại quý còn nổi bật hơn nữa. Giá vàng giao ngay vượt qua ngưỡng tâm lý 4.500 USD/oz, cao nhất đạt 4.525 USD, lập đỉnh lịch sử.

Từ đầu năm 2025, giá vàng đã tăng hơn 70%, dự kiến sẽ là năm hoạt động tốt nhất kể từ 1979. Giá bạc đặc biệt nổi bật, tăng gần 150%, trở thành một trong những loại tài sản chính có hiệu suất ấn tượng nhất toàn cầu.

02 Logic đằng sau dòng vốn toàn cầu chuyển hướng sang tài sản cứng

Hiệu suất mạnh mẽ của kim loại quý không phải là hiện tượng đơn lẻ, mà là kết quả của nhiều yếu tố vĩ mô tác động đồng thời. Tăng bất ổn kinh tế toàn cầu, căng thẳng địa chính trị và hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương là những động lực chính thúc đẩy giá kim loại.

Rủi ro địa chính trị toàn cầu tiếp tục gia tăng, tình hình căng thẳng trong vận chuyển dầu Venezuela, xung đột Nga-Ukraine và bất ổn ở Trung Đông đã khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang vàng và các tài sản không có rủi ro đối tác giao dịch để trú ẩn.

Trong bối cảnh này, vàng ngày càng được coi là công cụ đa dạng hóa chiến lược và nguồn ổn định.

Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu trong ba năm qua đã tạo nền tảng vững chắc cho giá kim loại quý. Trong đó, mỗi năm, các ngân hàng trung ương mua hơn 1.000 tấn vàng, cao hơn nhiều so với mức trung bình 400-500 tấn mỗi năm của thập kỷ trước. Nhu cầu liên tục từ các bộ phận chính phủ này đã tạo ra sự hỗ trợ dài hạn cho giá kim loại quý.

Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang cũng mang lại lợi ích cho kim loại quý. Thị trường dự đoán Fed sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào năm 2026, có khả năng đưa lãi suất chính sách xuống khoảng 3%. Môi trường lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như vàng.

03 Thị trường tiền điện tử trong kỳ lễ hội yên tĩnh và các biến số tiềm năng

Khác với sự sôi động của thị trường truyền thống, thị trường tiền điện tử trong dịp Giáng sinh lại khá yên ắng. Giá Bitcoin trong ngày Giáng sinh diễn biến bình thường, thanh khoản thấp, phản ánh sự giảm tham gia của các tổ chức trong kỳ nghỉ lễ.

Thanh khoản thị trường rõ ràng là rất thấp, các nhà giao dịch rời bỏ vị trí, các tổ chức nghỉ lễ khiến mọi lệnh mua bán lớn đều có thể gây ra biến động giá mạnh.

Viện nghiên cứu Gate từng chỉ ra hiện tượng “đau đớn tối đa” trong thị trường quyền chọn, tức là giá thị trường có thể bị “hút” về điểm làm tổn thất tổng thể của tất cả các người mua quyền chọn. Hiện tượng này có thể cung cấp tham khảo cho xu hướng giá ngắn hạn.

Trong bức tranh yên tĩnh này, ẩn chứa những biến số lớn. Ngày 26 tháng 12, thị trường tiền điện tử sẽ đón nhận sự kiện giao dịch quyền chọn lớn nhất trong lịch sử. Theo dữ liệu, khoảng 30.000 hợp đồng quyền chọn Bitcoin sẽ đáo hạn trong ngày hôm nay, với giá trị danh nghĩa lên tới khoảng 23,7 tỷ USD, chiếm hơn một nửa tổng hợp đồng chưa thanh lý của sàn giao dịch quyền chọn Bitcoin lớn nhất thế giới Deribit.

Cộng thêm các quyền chọn Ethereum, tổng giá trị danh nghĩa các hợp đồng đáo hạn lần này đạt đến 28,5 tỷ USD, gấp đôi cùng kỳ năm ngoái, lập kỷ lục về quy mô giao dịch quyền chọn tiền điện tử trong một ngày.

04 Cơ hội và rủi ro trong thị trường phân hóa

Sự phân hóa giữa thị trường truyền thống và thị trường tiền điện tử mang lại góc nhìn độc đáo cho nhà đầu tư. Sự phân hóa này phản ánh sở thích phân bổ vốn và nhận thức rủi ro của dòng vốn toàn cầu trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Hiệu suất vượt trội của vàng khiến nó trở thành công cụ phòng chống rủi ro vĩ mô chính để đối phó với thế giới bất ổn. Sự tăng trưởng mạnh của kinh tế Mỹ đi đôi với cấu trúc nợ công ngày càng phức tạp, khiến vàng trở thành biểu hiện tập trung của sự hoài nghi về tính bền vững của các chính sách hiện tại.

Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với thử thách ngắn hạn. Các vị trí quyền chọn trị giá 28,5 tỷ USD tập trung trong một ngày đáo hạn, tạo ra sự kiện biến động mạnh.

Dữ liệu lịch sử cho thấy ngày đáo hạn của quyền chọn thường là chất xúc tác cho biến động ngắn hạn, nhưng khi các vị trí phòng hộ khổng lồ được giải phóng sau kỳ hạn, lực cung cầu thực sự của thị trường sẽ lộ diện.

05 Triển vọng thị trường 2026 và các chiến lược đề xuất

Khi năm 2025 sắp khép lại, thị trường toàn cầu đang đứng trước một ngã rẽ mới. Sự khác biệt trong hiệu suất của các tài sản truyền thống và số hóa dự báo khả năng tái phân bổ vốn trong năm 2026.

Thị trường kim loại quý dự kiến sẽ tiếp tục duy trì đà tăng. Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán giá vàng sẽ vượt qua mức 5.000 USD/oz vào năm 2026. Khi các ngân hàng trung ương tăng dự trữ vàng, lượng vàng đang lưu hành có thể giảm, cộng thêm nhu cầu của nhà đầu tư phổ thông, có thể đẩy giá lên cao hơn nữa.

Thị trường tiền điện tử có thể sẽ bước vào giai đoạn rõ ràng hơn sau sự kiện đáo hạn quyền chọn. Khi các xáo trộn kỹ thuật do quyền chọn gây ra lắng xuống, thị trường sẽ dựa vào các yếu tố cơ bản như dự báo vĩ mô, xu hướng pháp lý, đổi mới công nghệ và dòng vốn để tìm hướng đi mới.

Sự phát triển nhanh của thị trường quyền chọn chính là bằng chứng rõ ràng nhất về sự tham gia sâu của các tổ chức. Các quỹ truyền thống như BlackRock, Fidelity đã sử dụng chiến lược quyền chọn phức tạp, cùng với việc CME liên tục ra mắt các sản phẩm phái sinh Bitcoin mới, đều đánh dấu giai đoạn phát triển mới của thị trường tiền điện tử.

Đối với nhà đầu tư, việc duy trì thái độ thận trọng nhưng lạc quan trong bối cảnh hiện tại là rất quan trọng. Thị trường biến động nhanh, phân tích tĩnh chỉ mang tính tham khảo, nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược dựa trên diễn biến thực tế.

Trong phân bổ tài sản, có thể xem xét sử dụng vàng như một công cụ phòng hộ, đồng thời theo dõi các cơ hội xu hướng sau các sự kiện đáo hạn quyền chọn.

Triển vọng tương lai

Giá trị của bạc trong kỳ Giáng sinh đã âm thầm vượt qua Apple, đạt 4,059 nghìn tỷ USD, trở thành tài sản có giá trị lớn thứ ba toàn cầu, chỉ sau vàng và Nvidia.

Giá vàng giao ngay trong ngày 24 tháng 12 dao động rộng khoảng 55 USD, thể hiện mức độ nhạy cảm cao của giá cả đối với dòng vốn biên trong thời kỳ thanh khoản yếu của kỳ nghỉ lễ.

Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đang chờ đợi kết quả của các giao dịch quyền chọn ngày hôm nay, với giá trị danh nghĩa 285 tỷ USD có thể trở thành chất xúc tác chính cho xu hướng ngắn hạn của thị trường.