Năm 2025, thị trường đang diễn đạt một cách tàn nhẫn về khái niệm "thiên đường và địa ngục".

Phần kim loại quý chiến đấu quyết liệt để vươn lên—Ngày 25 tháng 12, vàng vượt qua mức 4500 USD/ounce, mức tăng trong năm lên tới 70%, là hiệu suất năm mạnh thứ hai kể từ năm 1979. Bạch kim còn ấn tượng hơn, giá bạc quốc tế tăng vọt 132%, hợp đồng bạc T+D trong nước còn trong tháng 12 đã tăng 7.79% trong một ngày, lần đầu tiên sau 14 năm vượt qua mức cao mới.

Còn về BTC thì sao? Tính đến ngày 25 tháng 12, giảm 7.4% trong năm, đã điều chỉnh hơn 30% so với đỉnh cao lịch sử tháng 10. Chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh mới, nhưng hiệu suất yếu ớt của các tài sản chuẩn hóa trong lĩnh vực tiền mã hóa đủ để cảnh báo các nhà đầu tư về chu kỳ.

Sự phân hóa này không phải là ngẫu nhiên. Nhìn lại lịch sử, vàng từng trải qua giai đoạn điều chỉnh dài hạn kéo dài 20 năm (1980-2000), từ 850 USD/ounce giảm xuống còn 251.95 USD/ounce, mức giảm 70%. Bạch kim còn thảm hơn—đỉnh cao lịch sử lần cuối là tháng 5 năm 2011, sau đó 13 năm giảm tới 73%, trong quá trình tích lũy dài hạn đã loại bỏ phần lớn những người tham gia thiếu kiên nhẫn, cho đến năm 2025 mới hoàn thành sự phục hồi và vượt qua.

Điều này thực chất là do quy luật chu kỳ dài hạn đang phát huy tác dụng. Chu kỳ vận động của tài sản không bị ảnh hưởng bởi ý chí con người, đặc tính biến động cao thường báo hiệu cơ hội lớn hơn—miễn là bạn có thể chịu đựng được những giai đoạn dài đằng đẵng của sự ẩn mình.