Trong 12 tháng qua, khoảng 70% các loại tiền số có vốn hóa trên 1 tỷ đã thua lỗ. Phía sau hiện tượng này ẩn chứa điều gì? Có vẻ như đang kể một sự thật tàn nhẫn — các altcoin đã rơi vào tình trạng "khi nào cắt lỗ cũng không oan".

Các đổi mới trong lớp ứng dụng của ngành công nghiệp tiền mã hóa, thành thật mà nói, vẫn chưa tạo ra được điều gì đáng kể. Các câu chuyện và khái niệm tràn lan khắp nơi, nhưng nhiệt huyết của thị trường đã nguội lạnh từ lâu. So sánh với hiệu suất của Bitcoin, những đồng coin còn lại tạo thành thị trường giống như một chiếc máy thu hoạch — hiệu ứng thua lỗ gây sốc.

Điều thú vị là, dựa vào việc bán khống để kiếm lời cũng không dễ dàng như vậy. Ngay cả những tài sản tồi tệ nhất cũng có thể đột nhiên bật lên phản hồi tích cực, khiến người ta không kịp trở tay.

Nghi vấn bắt đầu nảy sinh: Một thị trường dài hạn rơi vào khó khăn, tràn ngập thua lỗ như vậy, tại sao vẫn còn tồn tại? Tại sao không có những cơn sốt đầu cơ như thẻ gửi tiền, bánh trà, cuối cùng lại tan biến trong mây khói?

Phán đoán của tôi là — câu trả lời nằm ở chính việc phát hành tài sản. Thị trường tiền mã hóa vẫn còn sức sống chính là nhờ nó duy trì được cơ chế phát hành tài sản hiệu quả nhất toàn cầu, đa dạng nhất, và có ngưỡng phát hành thấp nhất. Chỉ cần cơ chế này còn hoạt động, chỉ cần hành vi phát hành vẫn có thể tạo ra cơ hội, thì thị trường này sẽ không thực sự đi đến diệt vong.