🔥 Ai đang làm Market Maker (MM) cho ICP?

1) GSR Markets – MM chính của ICP (có xác nhận từ DFINITY)

GSR là một trong những công ty Market Making lớn nhất thế giới và là đối tác MM của rất nhiều Layer-1.

Dấu hiệu GSR đang làm giá cho ICP:
• Là đối tác lâu năm của DFINITY.
• Có mặt trong chương trình “liquidity partnership”.
• Volume ICP ở các sàn lớn mang kiểu giao dịch đúng pattern của GSR.

➡️ GSR = người điều khiển thanh khoản ICP ở cấp độ sàn giao dịch.

2) Đội MM nội bộ của DFINITY (treasury + chiến dịch dài hạn)

Dfinity có:
• Treasury lớn
• Token unlock nhiều
• Hệ thống ví cold wallet
• Nhiều kế hoạch dài hạn nên họ phải dùng MM để kiểm soát biến động tránh “chết dự án”.

Dfinity không “pump”, nhưng họ:
• Neo giá để không sập
• Bảo vệ biên độ
• Quản lý thanh khoản OTC

➡️ Team dự án = MM phòng thủ (defensive MM).

3) Cá voi early investor + quỹ VC liên quan

Ví dụ:
• Polychain
• Andreessen Horowitz (a16z)
• SV Angel
• Aspect Ventures
• Multicoin (không trực tiếp nhưng từng liên quan)

Những quỹ này không làm MM theo nghĩa kỹ thuật, nhưng họ:
• Thoát hàng theo lịch unlock
• Tạo áp lực bán
• Dẫn đến việc MM phải điều chỉnh thanh khoản

→ Trong thực tế, cá voi + MM phối hợp tạo nên sóng tăng/giảm.

🧨 Vì sao giá ICP hay bị “đè xuống” thay vì pump mạnh?

3 lý do rất rõ:
1. Cá voi unlock định kỳ → MM phải “xả hộ” để hấp thụ thanh khoản.
2. MM giữ giá ổn định, không cho pump mạnh để tránh bị ‘đánh lên rồi xả’.
3. Dfinity muốn phát triển hệ sinh thái thật, không chạy chiến dịch pump-and-dump.

→ Kết quả: ICP đi sideways, khó có altseason riêng.