Thị trường đặt cược khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã tăng vọt lên 90%—dữ liệu từ Polymarket cho thấy điều đó, gần như là chắc chắn. Kết quả thì sao? Sáng nay Bitcoin ăn ngay một đòn chí mạng: lao dốc 8%, trượt thẳng về quanh 84.000 đô la. Lợi ích từ việc giảm lãi suất à? Không hề tồn tại.

Các ông lớn thì đang tranh cãi ầm ĩ. Musk vẫn đang ra sức ủng hộ BTC, nói nào là "dựa vào năng lượng, không thể in tiền bừa bãi", nhưng nhà phân tích Willy Woo thì không nghĩ vậy—ông này dội gáo nước lạnh, cảnh báo in tiền không chắc cứu nổi Bitcoin, thậm chí còn ám chỉ đợt này có thể đã đạt đỉnh, dòng tiền vào rõ ràng là đang chậm lại.

Còn bất ngờ hơn nữa: Trump gần như chắc chắn sẽ để cố vấn kinh tế Kevin Hassett thay Powell làm Chủ tịch Fed vào tháng 5 năm sau. Hai người này trước đây từng nhiều lần công kích chung, chê Fed giảm lãi suất chậm như sên.

Phía các tổ chức thì sao? Grayscale lên tiếng cho rằng lý thuyết chu kỳ bốn năm truyền thống đã lỗi thời. Họ cho rằng đợt bull run này là nhờ dòng tiền tổ chức đẩy lên, điều chỉnh gần đây là bình thường, sang năm BTC có khi lại lập đỉnh mới—và tháng 12 Fed có thể thực sự sẽ cắt lãi suất thêm lần nữa. Lãnh đạo BlackRock thì nhìn xa hơn, trực tiếp tuyên bố token hóa sẽ tái định hình tài chính toàn cầu, sau này tài sản nào cũng có thể quản lý trong ví số.

Tóm lại, thị trường điên cuồng đặt cược giảm lãi suất, giá coin lại sập ngắn hạn. Phe bò, phe gấu tranh nhau quyết liệt, nhân sự ngân hàng trung ương chuẩn bị đổi chủ, các tổ chức mỗi bên một quan điểm về chu kỳ và tương lai. Biến động này, còn lâu mới hết.