Bitcoin cố gắng bứt phá lên cao hơn nhưng dòng tiền thông minh vẫn đang phòng ngừa rủi ro: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Bitcoin cố gắng bứt phá cao hơn nhưng dòng tiền thông minh vẫn phòng ngừa rủi ro: Điều gì tiếp theo? Liên kết gốc:

Market Pulse mới nhất của Glassnode làm nổi bật một bối cảnh pha trộn: khối lượng giao dịch được cải thiện và động lượng ngắn hạn gia tăng, tuy nhiên các chỉ số cấu trúc sâu hơn phản ánh sự do dự, khẩu vị rủi ro yếu hơn và rõ ràng là ưu tiên cho bảo vệ rủi ro giảm giá.

Thay đổi Realized Cap: Động lượng cải thiện nhưng niềm tin còn tụt lại

Biểu đồ Thay đổi Realized Cap cho thấy một mức tăng nhẹ, phù hợp với sự phục hồi gần đây của Bitcoin. Lịch sử cho thấy, tăng trưởng realized cap tăng đi kèm với việc dòng vốn mới vào thị trường hoặc nguồn cung lâu năm được định giá lại ở mức giá cao hơn.

Tuy nhiên, chỉ báo này vẫn thấp hơn nhiều so với đỉnh giữa năm 2024, báo hiệu rằng dù động lượng đã cải thiện, thị trường vẫn còn thận trọng. Đà tăng mạnh thường đòi hỏi sự mở rộng realized cap bền vững, một xu hướng vẫn chưa thực sự xuất hiện rõ ràng.

Tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực tế cho thấy sự lạc quan thận trọng

Tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực tế đã tăng nhẹ khỏi đáy nhưng vẫn dao động trong phạm vi hẹp. Hành vi này cho thấy thị trường đang cố gắng lấy lại trạng thái tích cực, tuy nhiên chưa xuất hiện các đợt chốt lời mạnh hoặc bán tháo hoảng loạn thường thấy khi tâm lý được thiết lập lại.

Phản ứng yếu quanh biến động $94K cho thấy nhà đầu tư không chốt lời mạnh tay cũng như không bán tháo hoảng loạn, đây là dấu hiệu của sự do dự nhiều hơn là niềm tin vững chắc.

Chênh lệch Biến động nhấn mạnh điều kiện giao dịch chặt chẽ hơn

Chênh lệch Biến động vẫn bị dồn nén, dao động gần vùng thấp nhất của dải cao-thấp. Môi trường biến động thấp thường báo hiệu các đợt biến động mạnh sắp tới, nhưng trong bối cảnh hiện tại, nó phản ánh thị trường đang nguội đi khi các nhà giao dịch do dự đặt cược vào xu hướng tăng mạnh.

Những giai đoạn biến động bị nén thường dẫn tới sự mở rộng, nhưng xu hướng thường phụ thuộc vào điều kiện vĩ mô và thanh khoản rộng hơn, cả hai hiện đều cho thấy tín hiệu trái chiều.

Delta Skew Quyền chọn cho thấy nhu cầu bảo vệ rủi ro giảm giá rõ rệt

Tín hiệu rõ ràng nhất đến từ Delta Skew Quyền chọn, chỉ số này tăng mạnh. Đà tăng này phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá gia tăng, các nhà giao dịch ưu tiên mua quyền chọn bán phòng thủ hơn là quyền chọn mua đầu cơ.

Sự thay đổi này phù hợp với Spot CVD yếu đi và OI giảm xuống, cả hai đều được Glassnode nhấn mạnh. Spot CVD giảm cho thấy lực mua spot suy yếu, trong khi OI giảm cho thấy nhà giao dịch đang giảm đòn bẩy.

Tổng thể, chúng phác họa một thị trường đang chuẩn bị cho biến động thay vì tự tin chờ đợi bứt phá.

Dòng tiền ETF càng làm tăng sự thận trọng

Dù Bitcoin đã lấy lại các mức giá cao hơn trong thời gian ngắn, dòng tiền ETF tiếp tục rút ra cho thấy khẩu vị của nhà đầu tư truyền thống đang yếu đi. Dòng tiền ETF spot là động lực chính của thị trường phần lớn năm 2025, và các giai đoạn rút vốn thường trùng với việc áp lực mua giảm đi.

Khi nhu cầu ETF giảm và vị thế phái sinh chuyển sang phòng thủ, đợt phục hồi giá gần đây vẫn chưa đủ để tạo ra sự tin tưởng rộng rãi trên thị trường.