Quan sát thị trường tiền mã hóa

Weekly Market Outlook: Phục hồi diện rộng trên thị trường crypto – Chỉ là nhịp hồi kỹ thuật tạm thời hay tín hiệu đảo chiều lớn đầu tiên?

Sau nhiều tuần chịu áp lực giảm liên tục và tâm lý bi quan, thị trường tiền mã hóa cuối cùng đã có một đợt phục hồi trên diện rộng. Tuy nhiên, một câu hỏi then chốt vẫn chiếm lĩnh các cuộc thảo luận của nhà đầu tư: Liệu đà tăng này chỉ là một pha điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng giảm lớn hơn, hay là chuyển biến cấu trúc đầu tiên hướng tới một chu kỳ tăng giá mới thực sự?
Để trả lời, chúng tôi phân tích môi trường hiện tại qua ba góc nhìn chiến lược: bức tranh vĩ mô, diễn biến tài sản dẫn đầu, và dữ liệu on-chain.

I. Áp lực vĩ mô giảm, khẩu vị rủi ro được khôi phục thận trọng

Động lực mạnh nhất phía sau đợt phục hồi này là sự cải thiện rõ rệt của bối cảnh vĩ mô toàn cầu.

1. Sự thay đổi kỳ vọng về lãi suất
Kỳ vọng của thị trường về chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thay đổi mạnh mẽ. Theo dữ liệu CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đánh giá gần 90% khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, so với khoảng 30% chỉ vài tuần trước. Lập trường ôn hòa này đã gây áp lực giảm lên đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, gián tiếp nới lỏng điều kiện thanh khoản cho các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm Bitcoin.

2. Tâm lý dần ổn định trở lại
Chỉ số Fear & Greed Index của thị trường crypto đã thoát khỏi vùng “cực kỳ sợ hãi” kéo dài nhiều tuần. Sự hoảng loạn do bất ổn địa chính trị và biến động vĩ mô đang dần phai nhạt, giúp niềm tin từ từ được xây dựng lại.

3. Dòng tiền tổ chức xuất hiện dấu hiệu đảo chiều đầu tiên
Sau nhiều tuần liên tục bị rút vốn, các sản phẩm đầu tư crypto tại châu Âu cuối cùng đã ghi nhận dòng vốn vào khiêm tốn. Dù quy mô còn nhỏ, nhưng đây là tín hiệu quan trọng: áp lực bán từ tổ chức đã giảm bớt và dòng tiền có thể bắt đầu tái phân bổ cho khả năng tăng trưởng.

II. Tài sản dẫn dắt phục hồi, nhưng các ngưỡng kháng cự cấu trúc vẫn chưa bị phá vỡ

Diễn biến của BTC và ETH vẫn là chỉ báo đáng tin cậy nhất về sức mạnh nội tại của thị trường.

Bitcoin (BTC)
Từ mức đáy gần $80,000 gần đây, BTC đã phục hồi hơn 15%, lấy lại vùng $91,000. Mốc $80,000 hiện trở thành hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật vững chắc.
Tuy nhiên, vùng $98,000–$100,000 vẫn là ngưỡng kháng cự đa năm quan trọng. Trừ khi Bitcoin vượt qua và giữ vững trên vùng này, thị trường vẫn nghiêng về một nhịp hồi kỹ thuật hơn là xác nhận đảo chiều cấu trúc.

Ethereum (ETH)
ETH lấy lại mốc $3,000 và đang ổn định quanh $3,200, xoa dịu phần nào tâm lý lo ngại gần đây. Đà phục hồi được hỗ trợ bởi quá trình nâng cấp Fusaka thành công, củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào hiệu quả và giá trị dài hạn của Ethereum.
Nếu ETH có thể tích lũy ổn định trên $3,200 và tiến tới $3,500, đó sẽ là cú hích lớn cho câu chuyện phục hồi tăng giá rộng hơn.

III. Hoạt động on-chain chuyển tích cực, dòng tiền thông minh tích lũy mạnh mẽ

Các chỉ báo on-chain tiết lộ động lực thị trường sâu hơn mà diễn biến giá đơn thuần khó thể hiện.

1. Tính thanh khoản stablecoin tăng lên
Trong đợt giảm tháng 11, nguồn cung các stablecoin lớn tăng thêm khoảng $1,3 tỷ – vốn tạm thời đứng ngoài thị trường chờ cơ hội. Gần đây, một phần thanh khoản này đã bắt đầu quay lại các sàn giao dịch, cho thấy sự chuyển dịch từ phòng thủ sang dần dần tham gia trở lại.

2. Niềm tin vào mạng lưới Ethereum gia tăng
Hoạt động staking ETH tiếp tục tăng, hiện đã gần 30% tổng nguồn cung. Điều này thể hiện niềm tin bền vững vào bảo mật và giá trị kinh tế dài hạn của mạng lưới, minh chứng cho nhóm nhà đầu tư ngày càng cam kết.

3. Cá mập tích lũy và holder dài hạn giữ vững vị thế
Số lượng địa chỉ on-chain hoạt động của cả BTC và ETH đang phục hồi. Ví cá mập âm thầm tích lũy khi giá thấp, trong khi holder dài hạn vẫn kiên định, gần như không phân phối ra thị trường.
Hành vi đồng bộ như vậy thường xuất hiện trước các pha tạo đáy lớn và báo hiệu sự tích lũy chiến lược của dòng tiền thông minh.

Đánh giá tổng thể: Quá trình phục hồi cấu trúc đang diễn ra, nhưng đảo chiều hoàn toàn vẫn chưa xác nhận

Thị trường crypto rõ ràng đang bước vào giai đoạn ổn định và phục hồi cấu trúc. Áp lực vĩ mô giảm nhiệt, các tài sản dẫn dắt lấy lại các ngưỡng quan trọng, và dữ liệu on-chain cho thấy dòng tiền dài hạn tự tin hơn là rút lui.
Tuy nhiên, tuyên bố xác nhận đảo chiều lúc này vẫn còn sớm. Một xu hướng tăng bền vững cần có:

• Bitcoin vượt dứt khoát vùng kháng cự $100,000
• Dòng vốn tổ chức và các nhà phân bổ vốn lớn liên tục đổ vào
• Xác nhận rằng kỳ vọng cắt giảm lãi suất phù hợp với dữ liệu kinh tế thực tế chứ không chỉ dựa trên kỳ vọng

Nỗi sợ đỉnh điểm của đợt điều chỉnh gần đây dường như đã qua, và đà phục hồi vẫn được duy trì. Tuy nhiên, thị trường vẫn đang điều hướng qua giai đoạn chuyển tiếp nhạy cảm. Ở thời điểm này, đánh giá thận trọng nhất là thị trường đang tích lũy ở vùng đáy và phục hồi cấu trúc.
Diễn biến giá trong 1-2 tuần tới – đặc biệt khi BTC tiến gần vùng kháng cự quan trọng – sẽ quyết định đây là khởi đầu cho chu kỳ tăng giá mới hay chỉ là đợt hồi phục kỹ thuật trong xu hướng giảm vĩ mô lớn hơn.