THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CỦA NHẬT BẢN HIỆN ĐANG GẶP VẤN ĐỀ 🚨

Hôm nay, lợi suất trái phiếu 30 năm của Nhật Bản đã đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Đây là lý do tại sao điều này lại quan trọng đối với Bitcoin và thị trường crypto.

Trong nhiều năm, các nhà đầu tư toàn cầu đã vay yên với lãi suất gần như bằng 0 và sử dụng khoản tiền đó để mua cổ phiếu, trái phiếu và crypto.

Giao dịch “carry trade đồng yên” này là một trong những nguồn thanh khoản bổ sung lớn nhất trên thế giới.

Nhưng hiện tại, khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản đạt mức kỷ lục, nguồn vốn giá rẻ này đang biến mất.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) cũng được dự đoán sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12, điều này sẽ đẩy lợi suất lên cao hơn nữa và buộc nhiều nhà giao dịch phải đóng giao dịch carry trade.

Khi điều đó xảy ra, các nhà đầu tư sẽ bán tài sản toàn cầu để trả các khoản vay bằng yên và việc bán tháo này sẽ ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro như BTC và altcoin trước tiên.

Chúng ta đã thấy điều này xảy ra nhiều lần:

• Tháng 3/2024, BOJ tăng lãi suất trùng với việc Bitcoin tạo đỉnh cục bộ rõ ràng.
• Tháng 7/2024, một lần tăng lãi suất khác đã dẫn đến việc BTC giảm 20% chỉ trong bảy ngày.
• Tháng 1/2025, một lần tăng lãi suất nữa đã kéo theo xu hướng giảm kéo dài nhiều tháng đối với cổ phiếu và crypto.

Các quyết định của Nhật Bản liên tục hoạt động như một công tắc thanh khoản toàn cầu.

Khi BOJ thắt chặt, thanh khoản giảm nhanh và thị trường điều chỉnh, bất kể chính sách của Mỹ ra sao.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại đang hướng tới việc nới lỏng.

Fed đã cắt giảm lãi suất hai lần, chính sách thắt chặt định lượng (QT) đã kết thúc, và một lần giảm tiếp theo vào tháng 12 có xác suất gần 90%.

Nhưng trong ngắn hạn, điều này là chưa đủ vì Fed vẫn chưa khởi động lại QE hoặc in tiền quy mô lớn.

Việc thắt chặt của Nhật Bản vẫn mạnh hơn nới lỏng của Fed, nên thanh khoản toàn cầu vẫn chịu áp lực trong thời điểm hiện tại.

Nhật Bản thậm chí đã công bố gói kích thích trị giá 150 tỷ yên, nhưng lợi suất tăng cho thấy thị trường không tin rằng gói kích thích này sẽ kéo dài.

Lợi suất tiếp tục leo thang, thị trường trái phiếu trở nên căng thẳng, củng cố quan điểm rằng Nhật Bản đang rời khỏi chế độ chính sách cũ.

Vậy tất cả những điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin và crypto trong những tuần và tháng tới?

Ngắn hạn, biến động vẫn ở mức cao. Việc BOJ thắt chặt làm tăng khả năng điều chỉnh, bán tháo bắt buộc và các đợt điều chỉnh bất ngờ, giống như ba lần tăng lãi suất gần đây của BOJ.

Nhưng trong trung hạn đến dài hạn, điều này tạo ra một kịch bản sẽ trở nên tích cực khi áp lực qua đi:

• Fed cuối cùng sẽ cần nới lỏng mạnh hơn
• Thanh khoản từ Mỹ bắt đầu cải thiện trước khi Nhật Bản kết thúc thắt chặt
• BTC thường tạo đáy trong giai đoạn căng thẳng thanh khoản toàn cầu, không phải sau đó
• Đám đông trở nên sợ hãi trong khi các nhà đầu tư dài hạn âm thầm tích lũy
• Khi BOJ ổn định và Fed chuyển hoàn toàn sang hỗ trợ, BTC thường dẫn dắt chu kỳ mở rộng tiếp theo

Nhật Bản có thể đang tạo ra áp lực ngắn hạn, nhưng Mỹ đang dần tiến tới một môi trường thanh khoản thân thiện hơn.

Sự kết hợp này thường tạo ra điều kiện lý tưởng để Bitcoin hình thành các vùng tích lũy dài hạn vững chắc hơn.