Biên độ dao động của BTC trong tuần trước là 15%, giá trị các hợp đồng ETH bị thanh lý trên thị trường phái sinh vượt 20 tỷ đô la Mỹ, chứng khoán Mỹ thì biến động điên cuồng lên xuống.

Phản ứng đầu tiên của đa số người có lẽ là: Lại do Fed giở trò? Hay cá mập nào đó đang xả hàng? Nhưng nếu bạn thực sự nghĩ như vậy, có thể bạn sẽ bỏ lỡ logic thực sự đằng sau đợt biến động này.

Sau nhiều năm theo dõi dữ liệu crypto, tôi nhận ra có một biến số bị đánh giá thấp nghiêm trọng — "Ngài thuế quan" ở Washington, cùng với khoản nợ công 37,85 nghìn tỷ đô la Mỹ phía sau ông ta (dữ liệu công bố từ Bộ Tài chính Mỹ tháng 10/2025, gần như gấp đôi so với năm 2020). Đây mới là biến số cốt lõi khuấy động định giá tài sản toàn cầu.

Bề ngoài, cuộc chiến thương mại này nhắm vào một số nền kinh tế, nhưng thực chất là một chiến lược tài khóa nhằm kéo dài tuổi thọ cho khoản nợ khổng lồ. Cơ hội của thị trường crypto, lại nằm ngay trong cơ chế vận hành của "trò chơi nợ" này.

**Thực chất dòng tiền từ thuế quan đi đâu**

Đừng để những lời lẽ như "bảo hộ thương mại" đánh lừa. Từ tháng 1-9/2025, thu ngân sách từ thuế quan của Mỹ đạt 386 tỷ đô la Mỹ, tăng vọt 42% so với cùng kỳ — trong đó gần 60% đến từ các nhà nhập khẩu ở một khu vực nhất định và số tiền này chảy thẳng vào tài khoản của Bộ Tài chính.

Theo tính toán của Văn phòng Ngân sách Quốc hội, chính sách thuế quan này có thể bù đắp khoảng 4 nghìn tỷ đô la Mỹ thâm hụt ngân sách trong chu kỳ 10 năm...