Bitcoin đang bị định giá thấp kỷ lục: Tiềm năng tăng trưởng 194% theo Bitwise

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: BTC Tụt Hậu So Với Tăng Trưởng Tiền Tệ Toàn Cầu Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/btc-lags-behind-global-money-growth/ Theo một báo cáo kinh tế vĩ mô gần đây của Bitwise, Bitcoin đang đối mặt với tình trạng bị định giá thấp lịch sử so với môi trường tiền tệ toàn cầu. Báo cáo tiết lộ khoảng cách định giá đáng kể lên tới 66% giữa BTC và tăng trưởng tiền tệ toàn cầu, hàm ý giá trị hợp lý gần $270.000 dựa trên mô hình đồng liên kết giữa Bitcoin và tổng lượng cung tiền M2 toàn cầu, hiện được ước tính ở mức $137 nghìn tỷ USD.

Khoảng cách này đại diện cho một trong những sự chênh lệch lớn nhất từng được quan sát giữa giá Bitcoin và các yếu tố nền tảng kinh tế vĩ mô. Báo cáo nêu bật một số tín hiệu chu kỳ củng cố luận điểm BTC đang bị định giá thấp:

• BTC bị định giá thấp 66% so với tăng trưởng nguồn cung tiền toàn cầu
• Giá trị hợp lý ước tính: $270.000, so với giá thị trường hiện tại thấp hơn nhiều so với $100.000
• Thanh khoản toàn cầu mở rộng: hơn 320 lần cắt giảm lãi suất trên toàn thế giới trong hai năm qua
• Kết thúc chương trình thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào ngày 1 tháng 12
• Gói kích thích $110 tỷ USD tại Nhật Bản, nối lại nới lỏng định lượng ở Canada và kế hoạch ngân sách $1,4 nghìn tỷ tại Trung Quốc

Theo Bitwise, việc thị trường Bitcoin không phản ứng với các yếu tố kinh tế vĩ mô này phản ánh một cơ hội bất đối xứng hiếm thấy. Nếu Bitcoin điều chỉnh về các mức ngầm định từ nguồn cung tiền, tiềm năng tăng giá sẽ là +194%.

Ở góc nhìn bổ sung, một số nhà phân tích nhận thấy vàng đã hút phần lớn dòng tiền liên quan tới lo ngại pha loãng tiền tệ trong năm nay, gây bất lợi cho Bitcoin. Jurrien Timmer, Giám đốc Vĩ mô Toàn cầu tại Fidelity, cho biết cấu hình xu hướng hiện tại của Bitcoin đang tụt hậu so với vàng cả về động lượng và tỷ lệ Sharpe. Tuy nhiên, Timmer cho rằng sự phân kỳ này có thể đảo ngược thông qua cấu hình hồi quy về giá trị trung bình.

Bất chấp sự kém hiệu quả tương đối của Bitcoin, Timmer tin rằng Bitcoin nhìn chung vẫn phù hợp với đường cong chấp nhận dài hạn dựa trên định luật lũy thừa, đồng thời lưu ý rằng lợi suất sẽ ít bùng nổ hơn khi tài sản trưởng thành. Ông ví Bitcoin như một “người em trai” trẻ của vàng trong giai đoạn trưởng thành—một tài sản vẫn giữ được các yếu tố nền tảng nhưng chu kỳ thị trường trở nên phức tạp và kém bốc đồng hơn.

Giữa cảm nhận bị định giá thấp và bất ổn kéo dài, Bitcoin vẫn đang ở ngã ba đường. Năm 2026 có thể đánh dấu bước ngoặt nếu thị trường cuối cùng phản ứng với các yếu tố kinh tế vĩ mô hiện tại.