Thụy Sĩ vừa gây bất ngờ cho ngân hàng trung ương của mình. Lạm phát tháng 11? Hoàn toàn không đổi. Không có biến động.

Đây không phải là điều các nhà hoạch định chính sách mong đợi. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đang đi trên dây, cố gắng giữ giá cả ổn định mà không làm nghẹt tăng trưởng kinh tế. Giờ đây, họ đang đối mặt với dữ liệu lạm phát trì trệ khiến quyết định tiếp theo trở nên phức tạp.

Vấn đề là: khi lạm phát bất ngờ dừng lại, điều đó báo hiệu sự yếu kém bên dưới bề mặt. Chi tiêu tiêu dùng có thể đang chững lại nhanh hơn dự đoán. Niềm tin kinh doanh có thể đang lung lay. Đối với một quốc gia tự hào về sự ổn định kinh tế, đây là thời điểm khá nhạy cảm.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường? Các ngân hàng trung ương toàn cầu đang điều chỉnh lại chiến lược. Lạm phát trì trệ thường khiến việc điều chỉnh lãi suất bị trì hoãn, ảnh hưởng đến tiền tệ, trái phiếu và tài sản rủi ro. Các nhà giao dịch crypto nên theo dõi sát sao—sự bất ổn vĩ mô kiểu này thường tạo ra biến động trên tất cả các thị trường.

Tình hình tại Thụy Sĩ không phải là trường hợp cá biệt. Đây là một dữ liệu nữa cho thấy quá trình phục hồi kinh tế ngày càng khó dự đoán. Các nhà hoạch định chính sách tiền tệ ở khắp nơi đang nhận ra rằng họ phải liên tục viết lại kịch bản của mình.