Lĩnh vực hydro đang nóng dần lên: Ai là những người có thể thực sự cung cấp?

Thị trường năng lượng hydro đang trở lại sau nhiều năm bị thổi phồng rồi rơi xuống thực tế. Đây là sự thật: ngành công nghiệp đã được thổi phồng lên rất cao vào năm 2020, nhưng 96% các dự án được công bố kể từ đó đã thất bại hoặc bị đình trệ. Thật tàn nhẫn, phải không?

Nhưng đây là nơi nó trở nên thú vị. Thị trường hydro được dự đoán sẽ đạt 1,4 nghìn tỷ đô la hàng năm vào năm 2050 — đó là một số tiền nghiêm túc. Hơn 60 chính phủ hiện đã có chiến lược hydro và động lực đang thay đổi.

Ba công ty đáng chú ý:

Plug Power (PLUG) — Cược rủi ro cao. Giảm 79% so với đỉnh điểm, nhưng vừa huy động $370M với tiềm năng thêm 1 tỷ đô la. Họ đang đặt cược lớn vào tích hợp dọc: điện phân, pin nhiên liệu, mạng lưới tiếp nhiên liệu. Các quan hệ đối tác với Walmart và Amazon là những tài sản thực sự. Cái bẫy? Đốt tiền khổng lồ và gánh nặng nợ. Nếu họ thực hiện được, có thể rất lớn. Nếu không, đó sẽ là một miệng hố.

Bloom Energy (BE) — Trò chơi phân biệt. Tập trung vào các tế bào nhiên liệu oxit rắn, có nghĩa là hiệu suất tốt hơn. Đã có lãi trên cơ sở không theo GAAP với ~$2B doanh thu dự kiến vào năm 2025. Các trung tâm dữ liệu AI đang tiêu thụ sản phẩm của họ. Vấn đề: định giá có thể bị kéo dài, và việc mở rộng nhanh hơn mong đợi là khó.

Linde (LIN) — Lựa chọn “nhàm chán nhưng ổn định”. Một trong những nhà cung cấp khí công nghiệp lớn nhất thế giới. Xây dựng các nhà máy hydro xanh trên khắp Hoa Kỳ và Châu Âu. Thêm vào đó, họ trả $6/cổ phiếu tiền cổ tức hàng năm. Ít biến động hơn, nhưng cũng ít sự phấn khích cho những người săn tìm tăng trưởng.

Kiểm tra thực tế: Hydro xanh chỉ chiếm 0,1% tổng sản lượng hydro tính đến năm 2023. Phần lớn hydro vẫn là “bẩn.” Công nghệ cần chứng minh tính khả thi và hiệu quả chi phí trong thương mại. Chính sách của chính phủ vẫn chưa ổn định.

Kết luận: Nếu bạn có thể chịu đựng việc giữ trong 5-10+ năm và các hồ sơ rủi ro khác nhau, ba lựa chọn này mang lại cơ hội tiếp cận với những gì có thể là một sự chuyển mình lớn của thị trường. Nhưng đây không phải là một giao dịch nhanh chóng — đây là một kế hoạch dài hạn trong một thập kỷ.