**Tăng lên ổn định của stablecoin dừng lại, nhà đầu tư Ethereum có nên lo lắng không?**

Dòng tiền trên chuỗi xuất hiện tín hiệu bất thường. Tổng giá trị thị trường của stablecoin đã gần chạm 3000 tỷ đô la, nhưng trong 30 ngày qua lại giảm 1.5% - điều này trở nên rất nổi bật sau sự tăng trưởng liên tục trong hai năm qua.

Vấn đề nằm ở đâu? Ethereum chứa hơn một nửa tài sản stablecoin (khoảng 165 tỷ USD), và những stablecoin này là máu của hệ sinh thái DeFi. Chúng được sử dụng để cho vay, thanh toán giao dịch, trao đổi tài sản - nếu không có dòng tiền mới liên tục vào, sự tăng trưởng TVL của Ethereum chắc chắn sẽ chậm lại.

**Tin xấu**: Nếu thị trường stablecoin tiếp tục ngưng trệ trong 1-2 năm, độ hoạt động của các nền tảng DeFi của Ethereum giảm, doanh thu từ phí gas giảm, giá sẽ chịu áp lực.

**Tin tốt**: Luật GENIUS của Mỹ đã được thông qua, khung quản lý stablecoin đang dần hình thành. Đồng thời, sản phẩm trái phiếu Mỹ token hóa đang nóng lên - đây cũng là tiền mặt trên chuỗi. Nếu stablecoin tăng lên trở lại + token hóa trái phiếu Mỹ được tăng tốc, "quỹ tiền mặt" của Ethereum vẫn đang mở rộng, giá có thể không cần giảm mạnh.

**Đáy**: Hiện tại là thẻ vàng, không phải thẻ đỏ. Chìa khóa trong 2-6 tháng tới là liệu stablecoin có phục hồi hay không, và Ethereum có giữ được vị thế dẫn đầu hay không. Theo dõi chặt chẽ chỉ số này - nó quyết định trần tiềm năng của hoạt động trên chuỗi.