Tại sao Visa có thể là cỗ máy in tiền im lặng nhất của Warren Buffett

Berkshire Hathaway giữ thế chấp trong 6 thành phần của Dow, nhưng đây là điều: Visa là lựa chọn tiềm năng mà xứng đáng được chú ý nhiều hơn vào năm 2026.

Mô hình kinh doanh của Visa gần như không công bằng. Nó chuyển đổi gần 50% doanh thu thành dòng tiền tự do — không phải là lỗi đánh máy. Tại sao? Bởi vì Visa không phát hành thẻ, không gánh chịu rủi ro tín dụng, không trả thưởng cho các thành viên thẻ. Đó là hiệu ứng mạng thuần túy với chi phí vốn tối thiểu.

Phân tích tài khóa 2025:

• Dòng tiền hoạt động: 23.06B$
• CapEx: Chỉ $1.48B
• Dòng tiền tự do: $21.58B

Đây là nơi mọi thứ trở nên thú vị: Visa đã trả lại 22,8 tỷ USD cho cổ đông trong năm ngoái — 18,19 tỷ USD trong việc mua lại cổ phiếu + 4,63 tỷ USD trong cổ tức. Chiến lược mua lại cổ phiếu mạnh mẽ đó có nghĩa là số lượng cổ phiếu lưu hành ít hơn + lợi nhuận không đổi = EPS cao hơn tự động.

Kiểm tra định giá: P/E 32,3 lần lợi nhuận dẫn trước nghe có vẻ cao, nhưng thực tế là dưới mức trung bình 10 năm của Visa là 34,3 lần. Dịch nghĩa: mặc dù cổ phiếu đã tăng 4 lần trong một thập kỷ, nhưng giá cả hợp lý.

Điều đặc biệt? Visa vẫn nên đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm ở hai chữ số thấp, ngay cả khi chi tiêu của người tiêu dùng giảm. Điều đó là phẩm chất hiếm có trong thị trường hiện nay.

Buffett rõ ràng biết điều gì đó về các mạng lưới nhẹ vốn, biên lợi nhuận cao. Visa đáp ứng mọi tiêu chí cho năm 2026.