Chiến lược đảo ngược của Fluor: Điều gì thực sự quan trọng vào năm 2026

Cài Đặt: Công ty xây dựng lâu đời Fluor, đã 113 năm tuổi, rơi vào tình thế khó xử - trong khi các đối thủ cùng ngành đạt mức cao kỷ lục, thì công ty này lại giảm 15%, còn cách mức cao 101 USD vào năm 2008 tới 60%. Nhưng câu chuyện không bi quan đến vậy.

Khả năng thực thi mới là quân bài chiến thắng

Vấn đề cốt lõi của Fluor là “không đáng tin cậy”. Doanh thu đã dưới kỳ vọng trong 8 quý liên tiếp, giảm 18% so với cùng kỳ xuống còn 3,4 tỷ USD trong Q3. Nhưng lần này có chút khác biệt - mặc dù doanh thu sụt giảm, EPS điều chỉnh lại tăng 33% lên 0,68 USD.

Nguyên nhân? Danh mục dự án đang được cải thiện. Đơn hàng mới ký trong Q3 đạt 3,3 tỷ USD, tổng số đơn hàng đạt 28,2 tỷ USD. Điều quan trọng hơn là: 82% đơn hàng là hợp đồng có thể hoàn lại, chứ không phải giá cố định. Ý nghĩa là gì? Fluor thanh toán theo chi phí thực tế, giảm thiểu rủi ro.

Khởi động rút tiền NuScale

Cổ phần NuScale Power mà Fluor nắm giữ đã “in tiền” trong đợt này. Tăng 600% trong hai năm, hưởng lợi từ nhu cầu đối với lò phản ứng hạt nhân nhỏ của các trung tâm dữ liệu AI.

Đã rút vốn hơn 600 triệu đô la (giảm cổ phần vòng đầu tiên vào tháng 10), dự định thanh lý toàn bộ 39% cổ phần còn lại trước tháng 2, dự kiến thu về thêm 800 triệu đô la. Số tiền này chủ yếu được sử dụng để mua lại cổ phiếu của công ty.

Nhưng đừng coi điều này như một vị cứu tinh - mà nên xem như một bộ tăng tốc, không phải là phương pháp cuối cùng.

Cái gì quan trọng

Nói đơn giản: Fluor đang tự cải cách - danh mục dự án rủi ro thấp hơn, kiểm soát chi phí chặt chẽ hơn, mở khóa tiền mặt từ NuScale. Nhưng nó có một điểm yếu chí mạng: hồ sơ thực hiện kém.

Nếu có thể khắc phục vấn đề này, không cần tăng trưởng đáng kinh ngạc, chỉ cần ngừng gặp rắc rối, các nhà đầu tư sẽ đồng ý. Nếu không, việc rút tiền nhiều đến đâu cũng không cứu vãn được.