Câu chuyện tăng trưởng ARPU của Pinterest: Cá nhân hóa dựa trên AI đang mang lại hiệu quả

Pinterest vừa chứng minh lý do tại sao các khoản đầu tư vào AI có thể tạo ra sự khác biệt. Số liệu Q3 cho thấy ARPU đạt 1,78 USD trên toàn cầu ( so với 1,7 USD năm trước ), nhưng đây là điểm thú vị:

**Phân tích theo khu vực:**
- Châu Âu: +31% so với năm trước lên $1.31 ( nhu cầu bán lẻ ổn định )
- Mỹ/Canada: +5% YoY lên $7.64 (bán lẻ, CPG, Viễn thông thúc đẩy tăng trưởng)
- Phần còn lại của thế giới: +44% so với năm trước lên $0.21 ( các thị trường mới nổi đang gia tăng )

**Khía cạnh AI:** Các truy vấn tìm kiếm hình ảnh đã tăng 44% so với năm trước. Trợ lý mua sắm được hỗ trợ bởi AI của PINS đang chuyển đổi việc khám phá thành doanh số một cách liền mạch. 600 triệu người dùng hoạt động, thế hệ Z dẫn đầu.

**Dự báo Q4 trông có phần trái ngược:** ARPU châu Âu dự kiến sẽ đạt $1.62 (+17.1% so với năm trước), nhưng tăng trưởng US/Canada chậm lại còn +1.4% so với năm trước ở mức $9.13.

**Áp lực cạnh tranh:** ARPU của Reddit tăng 41% lên $5.04 (US đạt $9.04), Snap tăng nhẹ 2% lên $3.16. Định giá của PINS giao dịch ở mức 3.62x P/S tương lai so với trung bình ngành—thực sự rẻ, nhưng cổ phiếu giảm 12.8% so với năm trước. Các nhà phân tích đang trở nên thận trọng (Zacks Rank #4, Bán).

Kết luận: AI đang hoạt động hiệu quả cho Pinterest, nhưng sự chậm lại trong tăng trưởng ở các thị trường trưởng thành là có thật.