Cuộc Tăng Giá Dầu Gặp Trở Ngại: Nỗi Lo Về Thỏa Thuận Hòa Bình So Với Cắt Giảm Cung

Giá dầu thô đang bị mắc kẹt trong một cuộc chiến kéo hôm nay. WTI tháng 1 tăng 0.45% và xăng tăng 0.01% khi sức mạnh của thị trường chứng khoán thúc đẩy sự lạc quan về nhu cầu năng lượng. Nhưng đây là điểm thú vị—sự tăng trưởng đang bị giới hạn bởi các cuộc thảo luận về kế hoạch hòa bình Ukraine của Trump.

Thẻ hoang dã cung ứng: Nếu chiến tranh Ukraine kết thúc, các lệnh trừng phạt đối với dầu Nga có thể được dỡ bỏ, làm tràn ngập các thị trường với nhiều dầu thô hơn. Dữ liệu từ Vortexa cho thấy lượng dầu thô nằm trên các tàu chở hàng không hoạt động đạt 114.31 triệu thùng ( cao nhất trong 2.25 năm ), báo hiệu lo ngại về sự tích trữ.

Kiểm tra thực tế sản xuất: OPEC đã đảo ngược dự báo Q3 từ thâm hụt -400k bpd sang thặng dư +500k bpd. Sản lượng dầu thô của Mỹ đang tăng cao hơn dự kiến—EIA đã điều chỉnh dự báo năm 2025 lên 13.59M bpd. Trong khi đó, trò chơi xuất khẩu của Nga đã bị siết chặt: lượng hàng xuất khẩu giảm xuống còn 1.7M bpd, mức thấp nhất trong 3 năm sau khi Ukraine thiêu hủy 13-20% công suất lọc dầu.

Sẽ có dư thừa nguồn cung? IEA cảnh báo về một lượng dư thừa kỷ lục 4 triệu thùng mỗi ngày sẽ đến vào năm 2026. OPEC+ đã tạm dừng việc tăng sản xuất bắt đầu từ quý 1 năm 2026. Kho dự trữ dầu thô của Mỹ đang thấp hơn 5% so với mức trung bình theo mùa—hiện tại vẫn chặt chẽ, nhưng với khả năng nhiều thùng dầu sẽ tràn vào, tình hình có thể thay đổi nhanh chóng.

Câu chuyện thực sự: Hỗ trợ địa chính trị (Các lệnh trừng phạt của Nga, tiếng động quân sự Venezuela ) đang mất sức trước nỗi lo về cung vượt cầu cơ cấu. Dầu mỏ đang bị mắc kẹt giữa “nhu cầu đang nóng” và “chúng ta sắp chìm trong dầu thô.”