Giá dầu tăng do cược vào việc cắt giảm lãi suất của Fed — Nhưng các cuộc đàm phán hòa bình đe dọa khả năng tăng

Dầu thô đã tăng vọt vào thứ Hai khi sự lạc quan của Phố Wall về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed đã khơi dậy những câu chuyện về nhu cầu năng lượng mới. Hợp đồng tương lai WTI tháng 1 tăng 1,26% lên 58,79 USD/thùng, theo đà của những tín hiệu chuyển hướng diều hâu từ các quan chức Fed.

Kịch bản tăng giá: John Williams và Christopher Waller đều chỉ ra sự hỗ trợ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 với lý do yếu kém của thị trường lao động. Lãi suất thấp hơn = vay mượn rẻ hơn = hoạt động kinh tế nhiều hơn = tiêu thụ dầu cao hơn. Kịch bản cổ điển.

Chiếc cờ lê trong bánh răng: Đề xuất hòa bình 28 điểm mới của Trump về Nga-Ukraine đang thu hút sự chú ý. Các cuộc đàm phán tại Geneva đang nóng lên, với cả hai bên được cho là đang tiến tới một “khung sửa đổi.” Nếu một thỏa thuận được ký kết, dầu mỏ Nga và Ukraine tràn trở lại thị trường có thể làm giá giảm mạnh. Dầu đã cảm thấy áp lực giảm từ những tiêu đề này.

Wildcard cung ứng: Các lệnh trừng phạt của Mỹ đối với Rosneft và Lukoil đang phát huy tác dụng—Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ đang âm thầm quay lưng lại với nguồn dầu từ Nga. Nhưng đây là điểm mấu chốt: hòa bình = lệnh trừng phạt được dỡ bỏ = nguồn cung từ Nga được giải phóng. Điều đó có thể là 2-3 triệu thùng/ngày tràn vào thị trường.

Gió ngược vĩ mô: Sức mạnh của đồng đô la vẫn tiếp tục bất chấp những đồn đoán về việc cắt giảm lãi suất của Fed. OPEC+ đang nhắm tới việc tăng sản lượng. Những lo ngại về sự tăng trưởng nhu cầu vẫn còn tồn tại. Dầu mỏ đang bị kẹt giữa sự lạc quan của Fed (bullish) và rủi ro thừa cung (bearish).

Kết luận: Các đợt tăng giá ngắn hạn dựa trên kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng các cuộc đàm phán hòa bình địa chính trị mới là động lực giá thực sự hiện nay. Theo dõi Geneva chặt chẽ.