Thị trường Lithium đang bị cung vượt quá cầu—Đây là ý nghĩa của điều đó đối với các nhà đầu tư

Kim loại pin đang thu hút sự chú ý nghiêm túc từ các nhà đầu tư, nhưng có một điều cần lưu ý: giá lithium vừa giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm và dư cung dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2024. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản về nhu cầu lâu dài vẫn vững chắc. Hiểu biết về động lực cung-cầu là chìa khóa trước khi triển khai vốn ở đây.

Cảnh Quan Lithium Toàn Cầu

Lithium đến từ ba nguồn: mỏ đá cứng (Úc chiếm ưu thế), nước bay hơi (Chile và Argentina dẫn đầu), và các mỏ đất sét. Úc là nhà sản xuất lớn nhất thế giới vào năm 2023, tiếp theo là Chile và Trung Quốc. “Tam giác Lithium” trải dài qua Chile, Argentina và Bolivia nắm giữ hầu hết các nguồn dự trữ toàn cầu.

Đây là sự phân chia quan trọng: lithium đạt tiêu chuẩn pin (carbonat lithium và hydroxide) có giá cao và cung cấp năng lượng cho pin EV. Đạt tiêu chuẩn kỹ thuật có những ứng dụng rẻ hơn (gốm sứ, thủy tinh). Tuy nhiên, giá cả thì rối rắm - không có “giá lithium” duy nhất nào tồn tại. Các thị trường khu vực (Trung Quốc so với Châu Âu), các thông số hóa học khác nhau và tính không minh bạch của nhà sản xuất khiến việc định giá khó khăn. Các nhà đầu tư nên theo dõi các báo cáo giá của chuyên gia, không nên chạy theo các tiêu đề.

Tại Sao Nhu Cầu Sẽ Tăng Trở Lại

Chuyển đổi EV đang định hình lại công suất pin trên toàn cầu. Trung Quốc hiện nắm giữ ~70% công suất đường ống pin, nhưng điều đó đang thay đổi nhanh chóng:

• Châu Âu: Đức hỗ trợ nhà máy gigafactory của NorthVolt (sản xuất bắt đầu vào 2026); Vương quốc Anh đầu tư 500 triệu bảng cho nhà máy Tata/Jaguar Land Rover (hoạt động vào đầu những năm 2030)
• Mỹ: Đạo luật Giảm phát của Biden đã phân bổ $369B cho cơ sở hạ tầng khí hậu/EV. Terry Scarrott (Benchmark) ước tính rằng Mỹ sẽ vượt qua Châu Âu về công suất pin đã lắp đặt vào năm 2030

Việc xây dựng cơ sở hạ tầng này đảm bảo nhu cầu lithium duy trì - bất chấp tình trạng dư cung hiện nay.

Sự Siết Chặt Hiện Tại

Sự thừa cung đang buộc phải hành động: Các nhà sản xuất lớn của Úc (Pilbara Minerals, Mineral Resources) đang cắt giảm sản lượng và kế hoạch mở rộng. Ngay cả Greenbushes, mỏ lớn nhất thế giới, cũng phải cắt giảm khi các đối tác liên doanh (Tianqi, IGO, Albemarle) cân bằng nguồn cung. Chiến lược: hạn chế sản xuất ngay bây giờ để ổn định giá sau này.

Cách Định Vị

Cảnh quan sản xuất đang hợp nhất nhưng đa dạng hóa. “Big 3” (Albemarle, SQM, FMC) vẫn thống trị, nhưng những người chơi mới của Úc cũng quan trọng—hãy chú ý đến Liontown Resources, mỏ Kathleen Valley của họ sẽ bắt đầu sản xuất vào giữa năm 2024 với công suất 3 triệu tấn mỗi năm. Các nhà sản xuất Trung Quốc hiện cũng chiếm lĩnh một phần thị trường đáng kể.

Các nhà đầu tư nên xem xét không chỉ các cổ phiếu lithium lớn: hãy theo dõi các công ty khai thác nhỏ, các thỏa thuận cung ứng khu vực giữa các nhà sản xuất ô tô và nhà sản xuất, cũng như thông báo về nhà máy pin trong khu vực của bạn. Môi trường giá thấp hiện tại là cơ hội cho những ai đủ kiên nhẫn để mua trước khi tâm lý thị trường thay đổi.