**Các động thái trái chiều của Burry trong Q2: Tại sao ông ấy đặt cược vào những cổ phiếu bị đánh bại**

Michael Burry của The Big Short vừa thực hiện một bước chuyển lớn. Sau khi gần như thanh lý toàn bộ danh mục đầu tư của Scion Asset Management trong Quý 1 để tránh sự điều chỉnh thị trường tháng 4, ông đã hoàn toàn đi ngược lại trong Quý 2.

Hai cái tên đã thu hút sự chú ý của anh:

**UnitedHealth (UNH)** - Giảm 41% YTD mặc dù là công ty bảo hiểm y tế lớn nhất nước Mỹ. Thiệt hại: ban quản lý đã đánh giá thấp chi phí y tế cho năm 2025 (hiện giờ cao hơn 6,5 tỷ đô la ), nghiền nát hướng dẫn EPS từ 29,50 đô la $30 xuống chỉ còn 16 đô la. Thêm vào đó là sự giám sát của DOJ đối với việc lập hóa đơn Medicare Advantage, và bạn có một vụ lộn xộn. Nhưng Burry không thấy một công ty bị phá sản—chỉ là một cổ phiếu tạm thời bị vỡ. Ông đã mua 20k cổ phiếu + 350k thông qua các tùy chọn gọi. Buffett của Berkshire và Tepper của Appaloosa cũng đã mua vào. Trường hợp lạc quan: lợi suất dòng tiền tự do 9%, cổ tức 3% và sức mạnh định giá khổng lồ cho nhà lãnh đạo thị trường.

**Lululemon (LULU)** - Giảm 47% trong năm nay. Cạnh tranh, thuế quan, người tiêu dùng xa xỉ cẩn trọng và sự chậm lại sau COVID đang chồng chất. Lợi nhuận Q1 vượt kỳ vọng, nhưng ban quản lý đã cắt giảm dự báo cả năm với lý do "vĩ mô năng động." Burry đã nắm giữ 50k cổ phiếu + 400k thông qua quyền chọn. Luận điểm của ông: bảng cân đối tài chính mạnh nhất ($1.3B tiền mặt, không nợ), lợi thế thương hiệu, và ~13.5x lợi nhuận kỳ vọng có thể đang đánh giá quá cao nỗi đau trong ngắn hạn.

Mẫu hình? Thời điểm của Burry rất nhạy bén. Ông đã tránh được cơn lũ tháng Tư và giờ đang săn lùng nơi mà người khác đã chạy trốn. Liệu cược Q2 này có mang lại lợi nhuận như khoản đầu tư vào bất động sản của ông hay không vẫn còn phải xem.