Hợp đồng tương lai đường tăng do lo ngại nguồn cung bị thắt chặt

Đường tháng 3 NY (SBH26) đã tăng +1.41% hôm nay trong khi đường trắng ICE London (SWH26) đã tăng vọt +1.31%, đạt mức cao nhất trong 5 tuần. Sự tăng vọt này đến sau khi StoneX hạ cấp dự báo sản lượng của Brazil cho mùa vụ 2026/27 ở khu vực Trung-Nam xuống 41.5 MMT ( từ 42.1 MMT vào tháng 9 ), cho thấy nguồn cung sẽ chặt chẽ hơn trong thời gian tới.

Hỗ trợ cũng đến từ Ấn Độ, nơi bộ thực phẩm đang xem xét việc nâng giá ethanol - một động thái có thể chuyển hướng nhiều mía đường hơn sang sản xuất nhiên liệu, làm giảm sản lượng đường. Trong khi đó, hạn ngạch xuất khẩu của Ấn Độ vẫn bị giới hạn ở mức 1,5 triệu tấn cho năm 2025/26, thấp hơn nhiều so với ước tính 2 triệu tấn trước đó, càng làm hạn chế nguồn cung toàn cầu.

Tuy nhiên, những khó khăn vẫn tiếp diễn. Tổ chức Đường Quốc tế dự báo thặng dư 1,625 MMT cho niên vụ 2025/26 ( ngược lại với thiếu hụt 2,916 MMT trong niên vụ 2024/25), được thúc đẩy bởi mùa vụ kỷ lục ở Ấn Độ, Thái Lan và Pakistan. ISO dự đoán sản lượng toàn cầu sẽ tăng +3,2% so với năm trước lên 181,8 MMT - một sự tương phản rõ rệt với triển vọng thiếu hụt vào tháng Tám.

Brazil vẫn là một yếu tố bất ngờ: Conab đã nâng dự báo sản lượng năm 2025/26 lên 45 MMT, trong khi sản lượng Trung-Nam tính đến tháng Mười đã tăng 1,6% so với năm trước, đạt 38,085 MMT. Mùa vụ của Ấn Độ cũng đang tăng vọt—ISMA hiện dự báo 31 MMT (+18,8% so với năm trước), nhờ vào lượng mưa monsoon mạnh mẽ (+8% so với mức bình thường). Sự mất kết nối giữa tình trạng cung cấp căng thẳng trong ngắn hạn và tình trạng dư cung trong trung hạn đang khiến các nhà giao dịch lo lắng.