Tùy chọn Cuộn: Dao Thụy Sĩ của Trader cho Quản lý Vị thế

Nếu bạn từng nắm giữ một vị thế quyền chọn và thấy nó đi ngang, bạn biết cảm giác đó. Giả thuyết của bạn là đúng, nhưng thời điểm thì không. Giới thiệu: cuộn quyền chọn—một trong những công cụ bị đánh giá thấp nhất trong bộ công cụ phái sinh.

Rolling thực sự về điều gì?

Về cơ bản, việc lăn các tùy chọn có nghĩa là đóng vị trí hiện tại của bạn và mở một vị trí mới với các mức giá thực hiện và/hoặc ngày hết hạn khác nhau. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế đây là một cách tinh vi để điều chỉnh chính xác mức độ rủi ro của bạn mà không từ bỏ giả thuyết ban đầu.

Hãy nghĩ về điều này: bạn không sai lầm trong giao dịch, bạn chỉ sai về thời gian hoặc mức giá. Rolling cho phép bạn điều chỉnh lại.

Ba Hương Vị Chính

Cuộn Lên (Khóa Lợi Nhuận): Bạn đã mua một quyền chọn mua trên XYZ tại $50 điểm giá. Cổ phiếu tăng vọt lên $60 và bạn đang có lãi. Nhưng bạn vẫn nghĩ rằng nó sẽ tăng mạnh. Bán quyền chọn mua $50 của bạn, bỏ túi lợi nhuận, và mua một quyền chọn mua $55 hoặc $60 với cùng hoặc muộn hơn thời hạn hết hạn. Bạn giữ được khả năng tăng trưởng trong khi thu về một số chiến thắng.

Cuộc Chơi Phục Hồi (: Giao dịch của bạn đã không thuận lợi. Thay vì chịu thua, bạn bán quyền chọn hiện tại và mua một quyền chọn với giá thực hiện thấp hơn. Điều đặc biệt? Giá thực hiện thấp hơn rẻ hơn, và bạn bỏ túi khoản chênh lệch. Bạn đang mua thêm thời gian ) và sự suy giảm theta diễn ra chậm hơn khi xa ngày hết hạn ( trong khi giảm cơ sở chi phí của bạn. Đây là một cơ hội thứ hai với chi phí thấp hơn.

Triển Khai )Động Thái Tồn Tại(: Nhiệm vụ đang đến gần, hoặc luận văn của bạn chỉ cần thêm thời gian. Gia hạn ngày hết hạn của bạn để tạo cho mình không gian thở. Bạn về cơ bản đang bán hợp đồng ngắn hạn và mua một hợp đồng dài hạn hơn. Cùng mức giá thực hiện, nhiều thời gian hơn. Điều này hữu ích khi bạn đúng về hướng đi nhưng sai về thời gian.

Khi nào việc Rolling là hợp lý?

Kịch bản 1: Khóa lợi nhuận Vị trí của bạn đang ở ITM và bạn muốn hiện thực hóa lợi nhuận mà không cần đóng hoàn toàn. Cuộn lên và kéo dài thời gian. Giờ đây, bạn đã khóa lợi nhuận và bảo tồn tùy chọn tăng lên.

Kịch bản 2: Cứu vớt những kẻ thua cuộc Bạn đang thua nhưng không chắc chắn rằng giao dịch đã bị hỏng. Kéo dài hoặc giảm để mở rộng thời gian của bạn mà không ném tiền tốt vào tiền xấu. Chi phí thấp hơn mức giá bạn đã vào, giảm thiểu rủi ro hiệu quả của bạn.

Kịch bản 3: Tránh Giao Nhiệm Vụ Bạn đã bán một hợp đồng quyền chọn gọi hoặc quyền chọn đặt và không muốn tài sản cơ sở thực tế. Kéo dài đến một ngày sau đó và mức giá thực hiện cao hơn ) cho quyền chọn gọi ( hoặc mức giá thực hiện thấp hơn ) cho quyền chọn đặt (. Bạn tiếp tục thu thập theta.

Những đánh đổi thực sự

Ưu điểm:

• Điều chỉnh rủi ro một cách động mà không cần đóng lại
• Có thể khóa lợi nhuận trong khi vẫn giữ được tiềm năng tăng giá
• Kéo dài thời gian của bạn trong các giao dịch luận án
• Giảm rủi ro phân công

Nhược điểm:

• Mỗi lần quay = chi phí giao dịch + hoa hồng
• Bạn đang chống lại sự suy giảm thời gian )theta( mạnh mẽ hơn khi bạn kéo dài
• Lăn quá nhiều sẽ biến thành một vòng xoáy tử thần của những khoản lỗ nhỏ
• Cần có kỷ luật; dễ dàng tiếp tục giữ một giao dịch chết.

Những Mối Nguy Hiểm Ẩn Giấu

Theta Creep: Việc kéo dài đến các ngày hết hạn sau có nghĩa là phải chống lại sự suy giảm giá trị theo thời gian trong một khoảng thời gian dài hơn. Khoản phí bảo hiểm bạn đã trả sẽ gia tăng.

Lệnh Gọi Ký Quỹ: Nếu tài khoản của bạn giảm mạnh và bạn đang ở trong một vị trí thua lỗ, việc chuyển đổi có thể kích hoạt các yêu cầu ký quỹ bổ sung. Nhà môi giới của bạn không quan tâm đến lý thuyết của bạn.

Những cuộc biểu tình bị bỏ lỡ: Giảm xuống và cổ phiếu tăng vọt—lựa chọn với giá thực hiện thấp hơn mới của bạn có ít đòn bẩy hơn so với lựa chọn bạn đã bán. Bạn đã bỏ lỡ tiền.

Cái Bẫy Giao Dịch Zombie: Người mới bắt đầu liên tục đầu tư vào những kẻ thua cuộc, hy vọng vào những điều kỳ diệu. Bạn chỉ đang từ từ mất tiền theo từng đợt.

Làm Thế Nào Để Thực Sự Thực Hiện Điều Này Mà Không Gây Nổ

1. Có một quy tắc trước khi vào: Quyết định trước khi nào và như thế nào bạn sẽ tham gia. Không có quyết định cảm xúc.
2. Tính tổng chi phí: Tính tất cả các khoản hoa hồng và sự khác biệt trong phí bảo hiểm. Liệu có đáng không?
3. Sử dụng stop loss một cách nghiêm ngặt: Đặt một mức lỗ tối đa cho toàn bộ vị thế )bao gồm cả các vòng lặp (. Nếu bạn đạt đến mức đó, hãy chấp nhận lỗ.
4. Theo dõi IV: Cuộn khi IV cao thì rẻ hơn; cuộn khi IV giảm thì đắt. Thời gian là quan trọng.
5. Biết về các chỉ số Greeks của bạn: Hiểu delta, gamma và theta của cả vị thế cũ và mới của bạn.

Kết luận

Việc cuộn tùy chọn không phải là một sự cứu trợ - mà là một công cụ điều chỉnh. Hãy sử dụng nó khi giả thuyết của bạn vẫn còn nguyên vẹn nhưng cách thực hiện của bạn không đúng. Sử dụng nó để ghi nhận lợi nhuận trong khi vẫn tham gia. Đừng sử dụng nó để biến một giao dịch tồi thành một câu chuyện tuyệt vọng không bao giờ có hồi kết.

Đối với người mới bắt đầu, hãy làm quen với các loại chênh lệch đơn giản và các kiến thức cơ bản về mua/bán trước. Cuộn là một động tác từ trung cấp đến nâng cao cần có kỷ luật và sự bình tĩnh. Nếu thực hiện đúng, nó rất mạnh mẽ. Nếu thực hiện sai, chỉ đơn giản là sự trì hoãn tốn kém.