Tại sao cổ phiếu trò chơi di động đang nóng lên vào năm 2025: Một cái nhìn sâu sắc vào 10 người chơi hàng đầu

Thị trường game di động vừa đạt đến một bước ngoặt. Năm ngoái, game di động đã thu về 97.6 tỷ USD—hơn một nửa trong tổng số 177.9 tỷ USD của thị trường game toàn cầu. Tăng trưởng chậm lại ở mức 2.8% so với console và PC, nhưng điều đáng chú ý là: thị trường đã trưởng thành, điều này có nghĩa là ít biến động hơn và dòng tiền ổn định hơn. Đó chính là điểm thu hút nhà đầu tư.

Android chiếm ưu thế về lượt tải (75% tổng số cài đặt trò chơi di động), nhưng đừng xem nhẹ iOS—Cửa hàng ứng dụng của Apple đã thu về gần 3.83 tỷ USD từ trò chơi chỉ trong năm 2024, chiếm 37% tổng doanh thu ứng dụng của nó. Dòng tiền chảy khác nhau trên mỗi nền tảng, và các nhà đầu tư thông minh đã bắt đầu định vị mình.

Những Người Dẫn Đầu Thị Trường: Ai Thực Sự Đang Kiếm Tiền

Roblox (RBLX) đứng đầu với mức định giá 60.97 tỷ USD. Nền tảng này đạt 97.8 triệu người dùng hoạt động hàng ngày trong Q1 2025—tăng 26% so với năm trước. Trẻ em đang tiêu Robux như thể nó sắp trở thành lỗi thời, và mô hình tiền tệ ảo đó về cơ bản là một máy in tiền. Brookhaven và Blox Fruits là những con bò sữa.

Take-Two Interactive (TTWO) mang đến 40,15 tỷ USD, chủ yếu thông qua các tựa game console và PC như GTA và Red Dead Redemption. Nhưng đây là điều thú vị: việc mua lại Zynga (US$12.7B vào năm 2022) đang âm thầm mang lại doanh thu từ di động. Chỉ riêng Empires & Puzzles đã đạt $147 triệu USD vào năm ngoái. Hầu hết các nhà đầu tư không nhận ra có bao nhiêu tiền từ di động đang ẩn mình trong danh mục đầu tư của họ.

Electronic Arts (EA) với giá 36,6 tỷ USD vừa có một động thái mạnh mẽ—họ đang hợp nhất các đội ngũ di động và HD và cắt giảm các trò chơi di động không có giấy phép. Vào tháng 3 năm 2025, EA đã hợp tác với Flexion để phân phối qua Amazon Appstore, Samsung Galaxy Store, và các cửa hàng ứng dụng Trung Quốc. The Sims, Plants vs. Zombies, và Madden NFL đều đang được đẩy mạnh vào di động. Đây là một sự chuyển đổi chiến lược, không phải một nhiệm vụ phụ.

Tencent Holdings (TCEHY) hoàn thành bốn ông lớn với giá trị 25,78 tỷ USD. Là công ty game lớn nhất thế giới theo doanh thu, họ sở hữu Riot Games. League of Legends có từ 117-135 triệu người chơi hoạt động hàng tháng, và giờ họ đang khai thác thương hiệu này với ba tựa game di động: Wild Rift, Team Fight Tactics và Legends of Runeterra. PUBG Mobile? Cũng là của họ. Tencent cơ bản đang in tiền trên mọi nền tảng.

Dàn Diễn Phụ

Unity Software (U) với giá trị 10,91 tỷ USD là một nơi đầu tư vào hạ tầng. Among Us và Pokémon Go đều chạy trên engine của họ. Quý 1 năm 2025 cho thấy tăng trưởng chậm lại (doanh thu giảm 4%, doanh thu tạo ra giảm 8%), nhưng họ đã vượt qua kỳ vọng hướng dẫn và đạt được 29% điều chỉnh EBITDA. Hạ tầng luôn nhận được ít sự chú ý hơn so với các trò chơi, nhưng đó là nơi có doanh thu định kỳ.

Playtika (PLTK) vừa đạt được một cột mốc—doanh thu hàng quý trên 700 triệu USD (tăng 8.4% so với năm trước), và họ không có dấu hiệu chậm lại. Mười một thương vụ mua lại tổng cộng $337 triệu USD đã xây dựng danh mục của họ. Thương vụ mua lại SuperPlay gần đây với giá $700 triệu USD cho thấy họ đang tấn công. 29 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và đang tăng trưởng.

Corsair Gaming (CRSR) đã có một góc nhìn thú vị—bộ điều khiển SCUF Nomad dành cho game thủ cạnh tranh trên iPhone. Đây là một ngách nhỏ trong thị trường di động, nhưng nó cho thấy hướng đi của các thiết bị chơi game.

Các nhà phát triển nhỏ hơn như Inspired Entertainment, PLAYSTUDIOS và Motorsport Games đang định hình cho mình những lĩnh vực riêng—game casino, các đối tác thương hiệu với phần thưởng trung thành, và mô phỏng đua xe VR. Đây không phải là những cược mega-cap, nhưng chúng là những phòng thí nghiệm nơi các xu hướng lớn tiếp theo được kiểm nghiệm.

Những gì nhà đầu tư thực sự nên quan tâm

Thị trường game di động đã qua giai đoạn cường điệu. Nó hiện là một cỗ máy sinh lợi trưởng thành. Bắc Mỹ và Châu Âu đã thúc đẩy sự tăng trưởng của năm ngoái thông qua những phát hành lớn và mô hình kiếm tiền đa dạng (thẻ trận đấu, mỹ phẩm, nội dung theo mùa). Mô hình đó rất dễ đoán. Thậm chí còn nhàm chán—điều mà tiền của các tổ chức rất ưa thích.

Nếu bạn đang xem xét sự tiếp xúc của game di động, hãy chú ý ba điều: (1) Chỉ số người dùng hoạt động hàng ngày/tháng—đây là những chỉ số dẫn đầu về doanh thu; (2) Sự đa dạng địa lý—thị trường Trung Quốc, Bắc Mỹ, Châu Âu, Đông Nam Á mỗi nơi có hành vi khác nhau; (3) Hỗn hợp doanh thu—các công ty phụ thuộc vào một trò chơi hoặc một nguồn doanh thu duy nhất có rủi ro hơn.

Ngành này không còn là những cú nhảy 10x nữa. Nó về sự tăng trưởng ổn định, doanh thu lặp lại và M&A chiến lược. Điều đó không thú vị, nhưng nó mang lại lợi nhuận.