Công ty tài chính Ethereum Bitmine đang đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện 3,7 tỷ USD

Nguồn: BTCHaber Tiêu đề gốc: Công ty Ether hazine Bitmine chịu lỗ nặng Liên kết gốc: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/

Các công ty tài chính tài sản số đối mặt với áp lực thị trường

Công ty tài chính tài sản số (DAT) đã chịu tổn thất lớn trong đợt giảm giá gần đây của thị trường tiền điện tử. Theo phân tích, các nhà đầu tư của MicroStrategy đã chịu khoảng 20 tỷ USD giá trị tài sản ròng (NAV) bị giảm kể từ khi công ty bắt đầu mua BTC. Một phần quan trọng của những tổn thất này đến từ việc tích lũy BTC đã được mua với giá cao trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2024.

Thiệt hại vị thế Ethereum của Bitmine

Cấu trúc DAT tập trung vào Ethereum cũng đang phải đối mặt với áp lực tương tự. Theo nghiên cứu của 10xResearch, Bitmine đã chịu thiệt hại hơn 1.000 USD cho mỗi ETH do giá ETH giảm. Sự sụt giảm này đã dẫn đến khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 3,7 tỷ USD trên bảng cân đối kế toán của công ty. Phân tích cho thấy, mức chênh lệch (sự khác biệt giữa giá và NAV) đã nhanh chóng thu hẹp về 0, khiến các nhà đầu tư không thể thoát khỏi mà không chịu lỗ.

Theo dữ liệu công khai, công ty tài chính Ethereum Bitmine sở hữu 3,560,000 Ethereum (ETH). Tính theo giá giao dịch ETH vào thời điểm đó khoảng 3,015 USD, giá trị hiện tại của danh mục đầu tư công ty khoảng 10.74 tỷ USD. Sự gia tăng giá giảm giải thích cho khoản lỗ chưa thực hiện hàng tỷ USD được đề cập trong báo cáo.

Nhược điểm của DAT so với ETF

Một trong những chỉ trích chính đối với cấu trúc DAT là cơ chế phí của nó. Báo cáo của 10xResearch chỉ ra rằng, khác với cấu trúc ETF có tính minh bạch, chi phí thấp và giá giao dịch gần với NAV, các công ty tài chính tài sản kỹ thuật số phải đối mặt với chi phí bổ sung do phí phức tạp và kiểu quỹ đầu cơ. Báo cáo nhấn mạnh rằng, nhiều nhà đầu tư thường chỉ nhận thấy những chi phí ẩn này khi so sánh với ETF Bitcoin và Ethereum của một số nền tảng hàng đầu chỉ thu phí quản lý 0,25%.

Ảnh hưởng tiềm tàng của việc staking Ethereum

Theo phân tích, các ông lớn quản lý tài sản đã yêu cầu tính năng staking trong quỹ ETF Ethereum của họ, điều này cũng làm tăng áp lực lên mô hình DAT. Biện pháp nhằm cung cấp nguồn thu nhập chi phí thấp này dự kiến sẽ dẫn đến nhiều nghi ngờ hơn về tính bền vững kinh tế của DAT.

Lãnh đạo của Bitmine, Tom Lee, gần đây cho biết sự yếu kém của thị trường tiền điện tử có thể xuất phát từ một hoặc nhiều khoảng trống trong bảng cân đối kế toán của các nhà tạo lập thị trường. Lee cho rằng những “cá mập” thông minh có thể làm giảm giá BTC bằng cách kích hoạt thanh lý. Tuy nhiên, Lee nhấn mạnh rằng đây chỉ là cơn đau ngắn hạn, và tầm nhìn của Phố Wall về việc xây dựng Ethereum vẫn không thay đổi.