Một ông lớn quản lý tài sản hàng đầu đã trong ba ngày mua sắm hơn 4000 BTC và 80.000 ETH, trực tiếp rút 600 triệu đô la từ một nền tảng tuân thủ. Có người đã tính toán, trung bình cứ 10 phút lại chuyển đi 300 Bitcoin và 16.000 Ether, cường độ hoạt động này không còn là mua vào, mà là "tích lũy".

Dữ liệu còn gây sốc hơn —
Quỹ ETF Ethereum có tổng dòng tiền vào vượt qua 13,1 tỷ USD, dòng tiền ròng trong ngày đạt 68,26 triệu USD; quy mô quỹ ETF Bitcoin đã vượt qua 100 tỷ, lượng nắm giữ ETH đã tăng lên 17 tỷ. Logic của những sản phẩm này rất đơn giản: khách hàng mua bao nhiêu phần, các tổ chức sẽ phải bổ sung bấy nhiêu hàng hóa thực tế trên thị trường.

Tồn kho của sàn giao dịch thì sao? Sau nửa năm, BTC đã giảm 200.000 đồng, ETH cũng đang tiếp tục chảy ra. Theo xu hướng này, Q4 có thể thực sự xuất hiện "khủng hoảng hàng hóa".

Cấu trúc thị trường đang thay đổi:

Đầu tiên, một ông lớn quản lý tài sản đã kiểm soát 10% ETH lưu thông, sự điều chỉnh vị thế có quy mô này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự biến động giá.

Thứ hai, trước đây các giao dịch lớn trên chuỗi có thể do các tay chơi thao túng, nhưng giờ đây xác suất cao là do ETF thực hiện thanh toán. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ theo dõi dữ liệu trên chuỗi theo cách cũ, cần điều chỉnh lại logic phán đoán.

Thứ ba, ngay cả V thần cũng đang lo lắng - việc nắm giữ của các cá voi quá tập trung, liệu có đe dọa sự phi tập trung của lớp giao thức không?

Nhà đầu tư nhỏ còn có thể chơi gì?
Hai hướng có thể có cơ hội: ETF loại staking ETH một khi được phê duyệt, áp lực mua sẽ tăng vọt; một hướng khác là Layer2 Bitcoin nếu được triển khai, sản phẩm BTC sinh lãi sẽ được tranh giành điên cuồng.

Bây giờ thị trường này không còn là trò chơi đánh cược theo hướng của nhà đầu tư nhỏ lẻ nữa, mà là chiến trường tài chính giữa các tổ chức. Hoặc là đi theo các sản phẩm tuân thủ, hoặc là tìm kiếm kẽ hở trong các hệ sinh thái nhỏ. Bạn nghĩ là đợt mua vào của các tổ chức này là đẩy giá thật sự, hay trước tiên là tích lũy rồi sau đó mới đập giá?