Đây là điều đáng chú ý: Ngày 1 tháng 12 không chỉ là một ngày khác trên lịch.

Bắt đầu từ ngày đó, ngân hàng trung ương sẽ ngừng chương trình giảm bớt bảng cân đối tài sản. Dịch nghĩa? Họ đã ngừng rút tiền thanh khoản đã được bơm vào hệ thống trong cả thời gian hỗn loạn của đại dịch và cuộc khủng hoảng tài chính trước đây.

Sự thay đổi chính sách này - dù là dừng hẳn hay chỉ là một sự chậm lại lớn - có ý nghĩa vì nó thay đổi môi trường thanh khoản một cách cơ bản. Khi ít chứng khoán được bán ra hơn, nhiều tiền mặt sẽ ở lại trong hệ thống. Còn các thị trường? Chúng có xu hướng nhận thấy khi vòi thanh khoản không còn được vặn lại.