Lúc ba giờ sáng, tôi bị tin nhắn nhóm đánh thức, một loại Token chính thống giảm 15% chỉ trong nửa giờ. Ông Vương làm thương mại gửi tin nhắn riêng cho tôi, tay ông ấy run: "Tôi đã vào vị thế đã đầy từ tuần trước, mất trắng nửa năm công sức, giờ không thể ngủ cả đêm."

Nhìn vào cộng đồng, toàn là những câu hỏi "Có nên cắt lỗ không". Có người nói đợt giảm này thật khó hiểu, không có dấu hiệu nào. Nhưng theo dõi thị trường suốt nhiều năm, tôi phải nói một câu đau lòng: tất cả những cú giảm mà bạn cảm thấy "đột ngột", tiền đã âm thầm rút lui từ lâu.

Đầu mối lần này? Nằm trong những dữ liệu khô khan mà hầu hết mọi người không muốn xem.

Tài khoản Bộ Tài chính Hoa Kỳ (TGA) đã sớm chạm đáy, trong thời gian này thị trường vốn đã thiếu tiền. Dù rằng Cục Dự trữ Liên bang bơm tiền vào hệ thống ngân hàng để "giải khát", nhưng không thể chống chọi với thị trường trái phiếu như một cái vực thẳm. Gần đây, Hoa Kỳ phát hành trái phiếu chính phủ ngắn hạn kỳ hạn ba tháng và sáu tháng, dự kiến huy động hơn 1600 tỷ USD, kết quả là nhu cầu đăng ký đã trực tiếp tăng vọt lên hơn 1700 tỷ.

Bạn có thể nghĩ rằng "mua sắm" là một điều tốt? Tính toán một chút thì sẽ hiểu. Trừ đi lượng tiền luân chuyển của Cục Dự trữ Liên bang, tương đương với việc thị trường bị rút trực tiếp hơn 160 tỷ USD. Trong thời điểm có đủ thanh khoản, số tiền này có thể không đáng kể. Nhưng bây giờ là lúc nào? Là một "chu kỳ thiếu tiền" trong toàn bộ thị trường! Điều này đồng nghĩa với việc trực tiếp cắt đứt nguồn cung cho một thị trường vốn đã đang đói.

Tôi luôn nhấn mạnh rằng, các tài sản rủi ro như tiền điện tử, về bản chất chính là thước đo thanh khoản. Khi tiền nhiều thì tăng giá nhanh chóng, khi tiền khan hiếm thì bị bán tháo đầu tiên. Khi lợi suất trái phiếu đủ hấp dẫn, các quỹ tổ chức sẽ không ngần ngại rút khỏi các tài sản rủi ro cao, chuyển sang thu nhập ổn định.

Vì vậy, sự sụt giảm mạnh này thật sự không bất ngờ. Thị trường đã sớm dùng chân để bỏ phiếu, chỉ là nhiều người vẫn chìm đắm trong "ảo giác thị trường tăng" và chọn cách bỏ qua các tín hiệu cảnh báo. Những người thực sự hiểu dòng tiền đã bắt đầu giảm vị thế từ ngày dữ liệu phát hành trái phiếu được công bố.