Ngân hàng Trung ương Nhật Bản gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Vậy tại sao việc này lại đáng chú ý? Bởi vì đồng yên với lãi suất siêu thấp lâu dài từ lâu đã trở thành công cụ tài trợ ưa thích của các nhà đầu tư toàn cầu.

Cách làm rất đơn giản: dùng tài sản làm tài sản thế chấp để vay yên, sau đó chuyển đổi sang đô la Mỹ rồi đổ vào chứng khoán Mỹ. Dòng vốn kinh doanh chênh lệch lãi suất kiểu này có quy mô rất lớn, đã góp phần không nhỏ vào đà tăng của chứng khoán Mỹ. Nhưng luật chơi sắp thay đổi—một khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực sự tăng lãi suất, chi phí vay yên sẽ tăng vọt. Những dòng tiền trước đây dựa vào vay yên lãi suất thấp để tăng đòn bẩy chắc chắn sẽ chọn bán cổ phiếu Mỹ để thu hồi vốn trả nợ, nếu không sẽ không chịu nổi áp lực lãi suất.

Đây không phải là dự đoán chủ quan, mà là cơ chế liên thông cơ bản của thị trường. Chứng khoán Mỹ chịu áp lực, liệu Bitcoin có thể đứng ngoài? Nghĩ nhiều rồi. Bản chất BTC là bể tràn của dòng vốn rủi ro từ chứng khoán Mỹ, ông anh còn không trụ nổi thì em út lấy đâu ra ngày lành? Chuỗi truyền dẫn thị trường đã rõ ràng, logic rất minh bạch.