Có một điều đáng suy nghĩ: Đà tăng trưởng bùng nổ của Nvidia có thể có một điểm neo ẩn. Doanh thu của gã khổng lồ chip này ngày càng phụ thuộc vào các công ty khởi nghiệp AI và các nhà cung cấp đám mây, những người đã tích lũy nợ để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng của họ. Khi những khách hàng lớn nhất của bạn đang tài trợ cho việc mua sắm của họ thông qua các đường tín dụng có đòn bẩy, đó không chính xác là nền tảng cho sự mở rộng bền vững. Những công ty tập trung vào AI này đang tiêu tốn vốn với tốc độ đáng báo động, và nếu thị trường tín dụng thắt chặt hoặc sự thèm muốn của nhà đầu tư giảm sút, Nvidia có thể thấy lệnh sách thu hẹp nhanh hơn bất kỳ ai mong đợi. Đây là một trường hợp điển hình của rủi ro liên kết—cơn sốt AI trông có vẻ không thể ngăn cản cho đến khi bạn nhìn vào bên trong và thấy có bao nhiêu trong số đó hoạt động dựa vào tiền vay. Câu chuyện về nhu cầu GPU trở nên ít thú vị hơn rất nhiều khi bạn nhận ra rằng những người mua có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán hóa đơn của họ trong một cuộc suy thoái.