Một quan chức cao cấp của Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã nhấn mạnh một điều đang âm thầm siết chặt biên lợi nhuận trong toàn bộ lĩnh vực khai thác: sự mở rộng trung tâm dữ liệu tiếp tục đẩy chi phí điện lên cao hơn. Điều này không chỉ liên quan đến cơ sở hạ tầng đám mây truyền thống nữa — sự tăng trưởng bùng nổ trong các cơ sở đào tạo AI và các hoạt động xác thực blockchain có nghĩa là chúng ta đang chứng kiến áp lực tăng giá điện liên tục.

Đối với các hoạt động khai thác và nhà cung cấp hạ tầng Web3, điều này tạo ra một phương trình khó khăn. Điện năng đã đại diện cho chi phí hoạt động lớn nhất, và khi bạn thêm vào sự cạnh tranh từ các trung tâm dữ liệu AI có thể trả giá cao hơn cho khả năng cung cấp điện, biên lợi nhuận trở nên chặt chẽ hơn. Một số hoạt động khai thác ở Bắc Mỹ đã bắt đầu khám phá các thỏa thuận đồng vị trí hoặc chuyển đến các khu vực có kinh tế năng lượng thuận lợi hơn.

Thời gian cũng quan trọng. Khi chúng ta có khả năng bước vào một chu kỳ tăng giá mới, sự cạnh tranh về tỷ lệ băm gia tăng, điều đó có nghĩa là ngày càng nhiều thợ mỏ gia nhập vào thị trường ngay khi chi phí điện năng đang tăng. Những người đã ký hợp đồng mua điện dài hạn cách đây vài năm đang hưởng lợi. Còn những người khác? Họ đang tính toán xem giá coin hiện tại có hợp lý để giữ cho các máy đào hoạt động với chi phí năng lượng cao như vậy hay không.

Điều thú vị là đây không phải là một sự gia tăng tạm thời—mà là một sự thay đổi cấu trúc. Các trung tâm dữ liệu sẽ không biến mất, và sự thèm khát năng lượng của chúng cũng vậy. Các hoạt động khai thác không thể điều chỉnh cấu trúc chi phí của mình hoặc tìm ra các giải pháp năng lượng sáng tạo có thể sẽ bị loại khỏi thị trường, bất kể điều gì xảy ra với giá trị đồng tiền.