Mọi người đang chú ý đến sự pullback của thị trường để xem náo nhiệt, nhưng lại không nhận ra quả bom 37 triệu tỷ nợ Mỹ dưới mặt nước. Là một cựu chiến binh tiền điện tử đã lăn lộn trong lĩnh vực này, hôm nay tôi phải nói rõ — đợt thao tác hiện tại bề ngoài là xung đột thương mại, nhưng thực chất là đang sử dụng chính sách thuế để phẫu thuật cho cái hố nợ, đó mới chính là lý do thực sự khiến Bitcoin và Ethereum gần đây dao động.

Trước tiên, hãy nói một con số để mọi người có khái niệm: Dữ liệu mới nhất được Bộ Tài chính Mỹ công bố vào tháng 10 năm 2025 cho thấy quy mô nợ công Mỹ đã lên đến 37,85 triệu tỷ. Khái niệm gì? Trung bình mỗi người Mỹ gánh 110.000 USD nợ, ngay cả khi sử dụng toàn bộ GDP một năm của Mỹ cũng chưa chắc đủ để lấp đầy. Vậy bạn nghĩ rằng những chính sách thuế quan đó thực sự là vì tranh chấp thương mại? Thực tế đang thực hiện ba điều, mỗi điều đều liên quan trực tiếp đến việc giảm gánh nặng nợ.

Chiêu đầu tiên, sử dụng thuế quan để bơm máu cho ngân sách. Logic rất đơn giản: thuế quan tăng lên → chi phí nhập khẩu tăng → lượng nhập khẩu giảm → nhu cầu bên ngoài đối với đô la Mỹ suy yếu; trong khi đó, thuế quan thu được sẽ trực tiếp vào ngân khố. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ đã ước tính trong báo cáo tháng 8 năm 2025 rằng, nếu hệ thống thuế quan này tiếp tục trong mười năm, nó có thể giúp Mỹ giảm 4 nghìn tỷ đô la thâm hụt. 4 nghìn tỷ là gì? Tương đương với việc xì một hơi lớn vào quả bóng nợ sắp nổ tung.

Vì vậy, nguồn gốc của sự biến động thị trường không nằm ở những xung đột chính sách bề mặt, mà ở phía sau là logic vĩ mô của việc tái cấu trúc nợ này. Hiểu được điều này, bạn mới có thể hiểu tại sao thị trường tiền điện tử lại nhảy múa theo những tín hiệu tài chính truyền thống này.