Cục Dự trữ Liên bang (FED) lại gây chuyện rồi? Lần này động tĩnh còn không nhỏ.

Giám đốc Cục Dự trữ Liên bang New York, John Williams, gần đây đã triệu tập các nhà giao dịch cấp một đến một cuộc họp kín, thảo luận về những vấn đề nghiêm trọng - thị trường repo đang thiếu tiền, dự trữ ngân hàng giảm mạnh, lãi suất SOFR nhiều lần chạm trần 5.50%. Công thức quen thuộc, hương vị quen thuộc, trước khi thị trường repo nổ tung vào năm 2019 cũng giống như vậy, kịch bản này cũng xảy ra trước khi QE bắt đầu vào năm 2020.

Tình hình hiện tại căng thẳng đến mức nào? "Bể chứa dự phòng" của tính thanh khoản USD - số dư giao dịch repo qua đêm chỉ còn 2 ngàn tỷ, không gian đệm ngày càng hẹp. Bộ Tài chính Mỹ đang gấp rút phát hành trái phiếu, các ngân hàng lại sắp phải làm báo cáo cuối năm, mọi người đều đang tích trữ tiền mặt không buông tay. Dự trữ của hệ thống ngân hàng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2020, gần đến mức an toàn được công nhận.

Nhìn lại lần đó vào năm 2019, sau khi thanh khoản bị can thiệp ở mức độ tương tự, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã trực tiếp bơm vào hàng nghìn tỷ đô la để cứu trợ, kết quả là thị trường chứng khoán Mỹ và các tài sản tiền điện tử, những tài sản rủi ro này đều bùng nổ.

Điều quan trọng là Williams đã tuyên bố: Sẽ sớm khởi động "mua nợ kỹ thuật", và tốc độ giảm bảng cân đối 950 tỷ đô la mỗi tháng sẽ rõ ràng dừng lại hoặc thậm chí đảo ngược. Mặc dù ngôn ngữ chính thức nói rằng chỉ là sửa chữa và bổ sung chức năng của thị trường tiền tệ, nhưng thị trường làm sao không nghe ra được ý nghĩa ngầm? Đây chính là tín hiệu của việc bơm tiền ồ ạt.

Hệ thống tín dụng đô la Mỹ đang trải qua quá trình tái cấu trúc, nhu cầu phân bổ các tài sản phi chủ quyền như vàng và bitcoin đã rõ ràng gia tăng, các tài sản rủi ro trên thị trường chứng khoán Mỹ cũng đang chờ đợi luồng gió thuận lợi từ việc nới lỏng thanh khoản.

Vì vậy, câu hỏi đặt ra là: Liệu sự chuyển hướng chính sách này do "khủng hoảng tiền tệ" thúc đẩy có thể trực tiếp nâng cấp thành một đợt bơm tiền siêu cấp như QE không? Toàn bộ vốn toàn cầu đang dõi theo bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (FED), có thể một đợt tái định giá tài sản mới thực sự sắp đến.