Hiểu về Tổn thất vô thường trong các bể thanh khoản: Hướng dẫn cho các nhà đầu tư DeFi

#DEFI# Tổn thất tạm thời trong các nhóm thanh khoản là một câu đố khó khăn cho nhiều nhà đầu tư DeFi. Bạn có phải là một trong những người đang vật lộn với việc hiểu rõ tổn thất tạm thời trong khi chứng kiến lợi nhuận của mình lặng lẽ bị xói mòn? Đừng lo lắng; bài viết này sẽ làm sáng tỏ khái niệm tổn thất tạm thời trong DeFi, tiết lộ các chiến lược để giảm thiểu các rủi ro của những nhóm này. Hãy tham gia cùng chúng tôi khi chúng tôi khám phá những bí mật không chỉ để bảo vệ mà còn nâng cao các khoản đầu tư nhóm thanh khoản của bạn, đảm bảo bạn đưa ra những quyết định thông minh giúp bảo toàn vốn và tối ưu hóa lợi nhuận.

Sự mất mát tạm thời trong các nhóm thanh khoản đại diện cho một trong những rủi ro bị hiểu lầm nhất trong tài chính phi tập trung. Khi các nhà cung cấp thanh khoản gửi tài sản vào các nhóm, họ thường chỉ tập trung vào các con số APY hấp dẫn mà bỏ qua hiện tượng quan trọng này. Hiểu sự mất mát tạm thời đòi hỏi phải nắm bắt cách các nhà tạo lập thị trường tự động duy trì sự cân bằng giá thông qua việc tái cân bằng theo thuật toán. Việc tái cân bằng này xảy ra bất cứ khi nào hoạt động giao dịch thay đổi tỷ lệ giữa các tài sản được ghép cặp, có thể dẫn đến giá trị danh mục đầu tư thấp hơn so với việc chỉ giữ những tài sản đó. Sự mất mát tạm thời trở thành vĩnh viễn khi các nhà cung cấp thanh khoản rút tiền của họ trong điều kiện thị trường không thuận lợi, với sự chênh lệch giá lớn hơn gây ra tổn thất lớn hơn.

Bản chất tinh vi của tổn thất tạm thời nằm ở việc nó dần dần, thường không được chú ý, làm suy giảm lợi nhuận tiềm năng. Những nhà cung cấp thanh khoản thường phát hiện ra tổn thất tạm thời trong DeFi chỉ sau khi thiệt hại lớn xảy ra. Mối quan hệ toán học giữa những thay đổi giá và tổn thất tạm thời theo một đường cong phi tuyến:

Xem xét một kịch bản trong đó một nhà cung cấp gửi giá trị bằng nhau của ETH và USDT. Nếu ETH tăng gấp đôi giá trị, thuật toán của nhóm sẽ điều chỉnh bằng cách giảm số lượng ETH và tăng USDT. Việc tái cân bằng tự động này tạo ra một tình huống mà nhà cung cấp sẽ kiếm được nhiều hơn nếu đơn giản chỉ giữ cả hai tài sản riêng biệt. Nghiên cứu cho thấy khoảng 49% các nhà cung cấp thanh khoản trải qua lợi nhuận âm khi tính đến tổn thất tạm thời, mặc dù kiếm được phí giao dịch.

Các nhà đầu tư tinh vi sử dụng nhiều kỹ thuật để giảm thiểu tổn thất tạm thời trong các thị trường biến động. Việc chọn cặp tài sản tương quan là phương pháp cơ bản, vì các tài sản di chuyển đồng bộ tạo ra sự khác biệt giá tối thiểu. Các cặp stablecoin gần như loại bỏ hoàn toàn rủi ro tổn thất tạm thời do sự ổn định giá được thiết kế của chúng. Các vị trí thanh khoản tập trung cho phép các nhà cung cấp phân bổ vốn trong các khoảng giá cụ thể, tối ưu hóa việc tạo phí trong khi giảm thiểu rủi ro từ các biến động giá cực đoan. Thêm vào đó, các giao thức phòng ngừa tổn thất tạm thời cung cấp các sản phẩm bảo hiểm chuyên biệt được thiết kế để bảo vệ chống lại yếu tố rủi ro độc đáo này trong việc cung cấp thanh khoản.

Trong khi việc hiểu về tổn thất tạm thời vẫn rất quan trọng, các rủi ro khác của nhóm thanh khoản cũng cần được chú ý ngang nhau. Các lỗ hổng hợp đồng thông minh vẫn là một mối đe dọa đáng kể, với 1,3 tỷ đô la bị mất do các cuộc tấn công DeFi chỉ trong năm 2024. Các quyết định quản trị giao thức không mong đợi có thể thay đổi đáng kể cấu trúc phí hoặc tokenomics, có thể làm suy yếu các giả định về khả năng sinh lợi. Các rủi ro của nhóm thanh khoản mở rộng đến việc thao túng oracle, nơi những kẻ xấu lợi dụng điểm yếu của nguồn cấp giá để thực hiện các giao dịch chênh lệch có lợi trên tài khoản của các nhà cung cấp. Tính khả thi của DeFi giới thiệu các rủi ro lây lan hệ thống, nơi sự cố trong một giao thức có thể lan rộng qua các hệ thống liên kết. Việc thực hiện thẩm định kỹ lưỡng về kiểm toán kỹ thuật, cấu trúc quản trị và thống kê hiệu suất lịch sử là cần thiết để giảm thiểu những rủi ro đa chiều này mà các nhà cung cấp thanh khoản phải đối mặt.

Bài viết này giải thích sự mất mát tạm thời trong các nhóm thanh khoản DeFi, một rủi ro quan trọng nhưng thường bị hiểu nhầm đối với các nhà đầu tư. Nó tiết lộ cách mà các nhà tạo lập thị trường tự động gây ra sự chênh lệch giá trị tài sản, kêu gọi các nhà cung cấp nhận thức về sự xói mòn lợi nhuận tiềm năng. Các chiến lược để giảm thiểu những tổn thất này, chẳng hạn như chọn các cặp có tương quan hoặc stablecoin và sử dụng thanh khoản tập trung, được khám phá. Thêm vào đó, nó đề cập đến các rủi ro khác của nhóm thanh khoản, nhấn mạnh sự cần thiết phải thẩm định đối với các nhà đầu tư DeFi. Hướng dẫn này là cần thiết cho bất kỳ ai tham gia vào DeFi trên các nền tảng như Gate, nhằm tối đa hóa lợi nhuận trong khi bảo vệ chống lại các tổn thất.